Щойно знову дивився на срібло, і чесно кажучи, останнє зниження цін змусило мене задуматися, що саме варто купувати в цій сфері.

Цього року срібло пережило неймовірний ріст — воно підскочило з приблизно $70 за унцію на початку до понад $110 на піку. Досить шалено. Потім вся історія з головою ФРС змінилася з обранням Трампа, і ми побачили, як ціна повернулася до низьких $80. Але все одно вона значно вища ніж рік тому, що щось говорить про макроекономічний фон.

Ось що привернуло мою увагу: більшість інвестицій у срібло досить прості — або ви володієте самим металом, або ви володієте шахтою, яка несе всі операційні ризики. Але є одна компанія, яка створила щось справді інноваційне.

Wheaton Precious Metals працює за моделлю стрімінгу. Вони фінансують розробку шахт і в обмін отримують право купувати певний відсоток виробництва за фіксованими цінами. Це менш ризиковано, ніж володіння шахтою напряму, але набагато більш залежно від цін на метал, ніж володіння фізичним металом.

Дозвольте навести приклад — вони інвестували $485 мільйонів доларів у шахту Пеньяскіто в Мексиці, і тепер можуть купувати чверть її срібного виробництва назавжди за ціною $4.56 за унцію. Це той тип зафіксованих цін, який виглядає надзвичайно привабливо, коли ціни на срібло рухаються так.

Зараз у них у портфелі 23 діючі шахти. Минулого року вони очікували видобути близько 20-22 мільйонів унцій срібла і ще 350-390 тисяч унцій золота з їхніх стрімінгів. Математика їхньої структури витрат — це те, що робить цю компанію найкращою для інвестицій у срібло, на мою думку — вони можуть купувати срібло в середньому за $5.75 за унцію до 2029 року. Вартість золота для них закріплена приблизно $473 за унцію.

Що дійсно важливо? Навіть якщо ціна на срібло знизиться до $70, або золото впаде до $4,300, їхня модель все одно генерує понад $3 мільярдів доларів щорічного грошового потоку до кінця десятиліття. Це не залежить від того, що ціни піднімуться. Це просто різниця між тим, що вони платять і за скільки можуть продати.

У них також є ще 25 проектів у розробці. Виробництво очікується зросте на 40% до 2029 року, тож це не статична історія.

Звісно, я не кажу, що це гарантовано зросте в ціні або щось подібне. Але якщо зараз шукати найкращі можливості для інвестицій у срібло, ця модель — поєднання низьких зафіксованих витрат, зростання виробництва і величезного потенціалу для генерації грошових потоків — є найпереконливішою, яку я бачу. Навіть якщо історія з сріблом охолоне, бізнес все одно працюватиме.