Щойно я ознайомився з фінансовими результатами Tesla за четвертий квартал, і тут явно щось цікаве відбувається. Прибуток на акцію склав $0.50 проти очікуваних $0.45, тобто технічно перевищив оцінки на 11%. Але ось у чому справа — прибуток на акцію знизився на 32% у порівнянні з минулим роком, а дохід зменшився на 3%, хоча й трохи перевищив очікування і склав $24.9 млрд. Продажі автомобілів знизилися на 15.6%, що вже враховано інвесторами з урахуванням ситуації з федеральними податковими кредитами.

Але це майже не має значення зараз. Насправді відбувається повна зміна наративу. Ринок фактично перестав звертати увагу на сповільнення традиційних електромобілів і зосередився на трьох нових бізнес-стовпах, які можуть повністю переформатувати компанію.

По-перше, це напрямок штучного інтелекту. Tesla щойно оголосила про $2B зобов’язання приєднатися до xAI, AI-проекту Ілона Маска, який оцінюється приблизно у $230B після раунду Series E. Ідея полягає у впровадженні AI у фізичний світ, і чесно кажучи, це має сенс для акціонерів Tesla — вони отримують доступ до бурхливого зростання AI, поки їхній традиційний бізнес з електромобілями охолоджується. Модель Grok від xAI стабільно показує хороші результати, її підтримують серйозні гравці, такі як Nvidia і Fidelity.

Далі — Tesla Energy, яка щоквартально досягає рекордного валового прибутку у $1.1 млрд — це п’ять послідовних рекордних кварталів. Вони нарощують виробництво Megapack 3 і Megablock на Гусонському мегавиробництві цього року. Гіганти хмарних обчислень дуже потребують цих батарейних систем для автономної роботи та генерації власної енергії. Це величезний додатковий імпульс.

І нарешті, на горизонті з’являється потік нових продуктів, які вже виходять на виробництво. Cybercab, Semi, наступне покоління Roadster і гуманоїдний робот Optimus — все підтверджено для запуску у першій половині 2026 року. Tesla вже підписала угоду з Pilot Travel Centers $20B з підтримкою Buffett( щодо встановлення зарядних станцій Semi у 35 локаціях США, будівництво почнеться у першій половині 2026 року.

Щодо роботаксі, їхній автопарк уже проїхав 650 000 миль з червня 2025 року, і Tesla планує розширити його ще на сім ринків у першій половині цього року. Кількість підписників FSD також зростає — 1.1 мільйона у 2025 році проти 800 тисяч у 2024, що приносить приблизно $1.3 млрд щороку.

Загалом стає зрозуміло, що інвестори повністю переоцінюють Tesla як диверсифіковану інноваційну компанію, а не просто виробника електромобілів. Фізична AI-операція )Optimus, роботаксі, FSD(, енергетичний бізнес із рекордною прибутковістю та ця широка екосистема, яку вони створюють — це щось подібне до того, що зробила Apple з iPhone і Mac.

Головне питання — це виконання. Щоб акції продовжували зростати, Tesla потрібно дотримуватися графіків виробництва Optimus, масштабувати мережі роботаксі, отримати регуляторні схвалення і не допустити подальшого погіршення основного бізнесу з електромобілів. Але що мене надихає — незважаючи на запуск цього потоку нових продуктів і витрати, у Tesla все ще понад ) у готівці. Це серйозний запас міцності.

Сповільнення традиційних електромобілів — реальність, але ринок явно відмовився від цього наративу. Вони ставлять ставку на те, що буде далі.