Щойно я помітив цікаву ситуацію з Circle прямо зараз. Ціна акцій нещодавно досягла $110 , фактично подвоївшись від свого мінімуму на початку цього року. Але справжній інтерес викликає не просто графік — а історія, яка стоїть за цим.

Отже, Circle вийшла на біржу, потрапила у типовий цикл хайпу IPO, підскочила до $260, а потім обвалилася до $50. Досить жорстко. Але тут стає цікаво: компанія фактично перейшла від чисто спекулятивної гри до реальних фундаментальних показників. Її дохід за 2025 рік склав $2.7 мільярда, що на 64% більше порівняно з попереднім роком. Тільки у четвертому кварталі вони заробили $770 мільйонів у доході з зростанням на 77%. Вилучивши одноразові витрати на IPO та оплати акціями, чистий прибуток за квартал склав $133 мільйонів. Це той рівень операційної левериджності, який характерний для фінтех-гігантів — чим більше обсягів проходить через систему, тим нижчі маргінальні витрати.

Геополітична ситуація також зіграла свою роль. Ціни на нафту зросли приблизно на 15% за тиждень, підвищуючи інфляційні очікування і зменшуючи ймовірність зниження ставок. Для більшості бізнесів це погана новина, але для Circle — навпаки, ідеально. Їхній основний дохід походить з відсотків на резерви. Поки ставки залишаються високими, вони друкують гроші. Резерви USDC сягнули $753 мільярдів, що на 72% більше порівняно з попереднім кварталом. Навіть незначні коливання у спредах ставок мають величезний леверидж-ефект на їхній чистий прибуток.

Але найважливіше: обсяг транзакцій USDC на блокчейні досяг $11.9 трильйонів у четвертому кварталі, що на 247% більше, ніж рік тому. Це вже не просто стейблкоїн — це мережа розрахунків. І у лютому сталася зміна. USDC обробила $1.26 трильйонів у місячних транзакціях, захопивши майже 70% від загального обсягу стейблкоїнів. Хоча USDT все ще має більшу ринкову капіталізацію — $184 мільярдів, — USDC став справжнім засобом обміну. Швидкість транзакцій визначає, хто контролює потік капіталу.

Чому? Інтеграція з Visa — частина цього процесу: цілодобові розрахунки між банками-еквайрами та емітентами без затримок кореспондентських банків. Але справжній каталізатор — AI-агенти. З’явилося понад 400 000 агентів із купівельною спроможністю, і 98.6% з них обрали USDC. Середній розмір транзакції? $0.31. Саме це і є вся ігра. Традиційний банкінг не може ефективно обробляти мікроплатежі у такому масштабі. Але Circle побудувала інфраструктуру для цього.

Їхній програмований набір інструментів дозволяє розробникам вбудовувати логіку гаманця безпосередньо у AI-код. За допомогою протоколу Model Context, Claude, Cursor або інші AI можуть генерувати скрипти, що миттєво викликають платежі USDC. Протокол міжланцюгових переказів (Cross-Chain Transfer Protocol) вирішує проблему останнього кілометра — агенти, що працюють на Base, Solana або інших L2, можуть за секунди переміщати ліквідність між ланцюгами за менше ніж цент. Це ефект кола: безшовна, ефективна мережа, створена спеціально для агентної економіки з самого початку.

Це вже не просто про частку ринку стейблкоїнів. Circle позиціонує себе як інфраструктуру фінансів для цивілізації AI. Вона знаходиться на перетині домінування мереж розрахунків і суверенітету грошей на основі агентів. У світі, наповненому невизначеністю, бути інфраструктурним шаром — найкращий бізнес, який можна мати. Золотий хрест Circle формується: фундаментальні показники визначають оцінку, зростання екосистеми підсилює очікування, а платежі агентів відкривають цілком новий ринок. Дуже дивовижне перетворення порівняно з кількома місяцями тому.