Щойно я помітив щось, що мене турбує щодо всього ландшафту штучного інтелекту зараз. OpenAI залучила $110 мільярдів доларів за один раунд фінансування, підвищивши свою оцінку до $840 мільярдів. Це не просто число — це весь річний ВВП таких країн, як Кенія або Панама, приблизно еквівалентний загальному річному доходу Nvidia. Коли дивитись на це в такому світлі, стає зрозуміло, що ми спостерігаємо, як капітал переформатовує всю конкурентну захисну зону в цій галузі.

Що дивно, так це те, що цей один хід за одну ніч змінив гру для залучення фінансування для всіх інших гравців у сфері AI. У 2025 році загальні інвестиції у стартапи AI склали $200 мільярдів доларів, і OpenAI фактично поглинула більше половини цієї суми за одну ніч. Тепер кожен конкурент має йти у той самий бік або ризикує залишитись позаду у питаннях обчислювальної потужності, талантів і розробки моделей. Це жорстко — менші компанії AI сильно тиснуть, і тиск на консолідацію реальний.

Інвестори, що стоять за цим, — Amazon, Nvidia і SoftBank — це фактично «хто хто» у світі обчислювальної потужності, розподілу та капіталу. Amazon пообіцяла $50 мільярдів доларів з умовами, пов’язаними з досягненням цілей AGI або виходом на IPO до кінця року. Nvidia вклала $30 мільярдів доларів, що фактично замінює попередню довгострокову угоду на $100 мільярдів, надаючи OpenAI ексклюзивний доступ до їх виробництва GPU до 2030 року. SoftBank інвестує $30 мільярдів у розстрочку до 2026 року. Це не просто гроші — це стратегічна ставка на те, хто контролює майбутнє AI.

Але тут стає цікаво. Колись домінуюча захисна зона OpenAI швидше руйнується, ніж очікували. Частка ChatGPT на ринку знизилася з 69.1% на початку 2025 року до 45.3% зараз, тоді як Gemini від Google підскочила з 14.7% до 25.2%, а Grok від Маска — до 15.2%. Це значний зсув всього за трохи більше року.

Тим часом, OpenAI палить гроші шалено. Вони заробили близько $13 мільярдів доларів доходу минулого року, але витратили $8 мільярдів — фактично $0.62 з кожного заробленого долара. Внутрішні прогнози показують, що сумарні витрати на готівку досягнуть $115 мільярдів до кінця 2029 року, а прибутковість очікується лише до 2030. Вони також планують інвестувати близько $600 мільярдів у обчислювальну потужність до 2030 року. Це шалений темп витрат, що вимагає постійних капітальних вливань, щоб залишатися на плаву.

З урахуванням зростаючих проблем з прибутковістю і посилення конкуренції, вихід на IPO виглядає все менш як опція, а більше як необхідність. Звіти свідчать, що OpenAI орієнтується на вихід на біржу у Q4 2026 року і вже почала наймати ключових фінансових фахівців і контактує з банками Уолл-стріт. Сам Альтман нещодавно зазначив, що вони розглянуть IPO у відповідний час.

Отже, ми фактично спостерігаємо, чи зможе ця величезна ін’єкція капіталу справді перетворитися на стійке домінування, чи це просто вливання грошей у все більш фрагментований ринок. IPO може стати або піком AI-бульбашки, або справжнім початком епохи AGI. До тих пір всі фактично тримають подих і чекають, як це розгорнеться. Ризики ніколи не були такими високими, а захисна зона, яка колись здавалася непохитною, тепер точно проходить випробування.