🔥Китай всё ещё тихо скупает золото — цифры почти в 5 раз больше официальных отчётов

Goldman Sachs опубликовал оценку: Китай купил более 48 тонн золота через лондонский OTC-рынок в мае — крупнейший месячный объём покупки более чем за 1 год.
Разница между реальными данными и опубликованными цифрами
- PBoC официально сообщает +10 тонн за май -> оценка GS выше в 4,8 раза
- В июне PBoC продолжает публиковать +15 тонн — самый большой объём покупок за месяц минимум за 2,5 года; это 20-й месяц подряд, когда резервы золота растут
- Накопительно с начала 2026 года официальные резервы золота Китая выросли на +40 тонн. Если применить консервативный коэффициент 2.0x (вместо 4.8x), то фактическая сумма золота, которую Китай накопил в этом году, составляет примерно ~80 тонн.
- Золотовалютные резервы PBoC сейчас около 2 347 тонн — это лишь 8,9% валютных резервов; всё ещё очень далеко от уровня 60-70% у США или Европы.
Суть этой истории не в 48 тоннах или 10 тоннах, а в том, что Китай намеренно занижает данные относительно реальности — и делает это системно на протяжении многих лет. Покупки через OTC London слитками по 400oz — тип слитков, который не торгуется на бирже в Шанхае -> закупка партий без давления на цену и без раскрытия намерений.
После того как в 2022 году стало видно, как Россию лишают доступов к резервам, замороженным из-за санкций, Пекин понял: активы, номинированные в USD, — слишком очевидная угроза. Это спрос, нечувствительный к цене (price-insensitive): Китай покупает по геополитическим причинам, а не в расчёте на прибыль; объёмы покупки растут, когда цена снижается.