Золото и BTC рухнули вместе? Не дайте себя обмануть свечами — это величайшая уловка институционалов.

Вы когда-нибудь видели, чтобы золото и биткоин падали одновременно?

25 июня спотовая цена золота упала ниже 4000 долларов — с исторического максимума в 5595 долларов в январе падение за 5 месяцев составило 28,9%.

Серебру ещё хуже — оно потеряло половину от своего пика в 120 долларов.

BTC упал ниже 59000 долларов, снизившись более чем на 50% от своего максимума в октябре прошлого года.

Индекс доллара взлетел до годового максимума, поднимаясь шесть торговых дней подряд.

Золото падает, серебро падает, BTC падает, доллар растёт.

Самая популярная торговая логика последних двух лет — «торговля на ослабление валюты» — полностью рушится.

Вопрос: почему?

Доллар не так уж и вырос, почему же золото и BTC рухнули вместе?

Почему традиционная логика «борьбы с инфляцией» вдруг перестала работать?

На первый взгляд, виновата ФРС.

30 января Трамп назначил Кевина Уорша председателем ФРС. Этот человек, известный как «ястреб в борьбе с инфляцией», сразу заявил, что «стабильность цен — приоритет номер один».

Рынок мгновенно заложил: два повышения ставки до первого квартала 2027 года.

Ставки будут расти, доллар укрепляется, а такие бездоходные активы, как золото и биткоин, резко подорожали в обслуживании.

Но всё не так просто.

Настоящий ответ кроется в другом месте: кризис ликвидности.

Что такое конец июня?

Конец квартала. Балансировка счетов институционалов. Перекладывание портфелей.

Каждый год в это время все мировые фонды, банки и управляющие компании делают одно — приводят балансы в порядок.

Что это значит? Продают активы с высокой волатильностью и сложной оценкой, меняя их на наличные, чтобы отчётность выглядела красиво.

И вот все неамериканские долговые активы — золото, серебро, BTC и даже часть сырья — распродают без разбора.

Это не потому, что золото перестало быть привлекательным, и не потому, что вера в BTC рухнула.

Просто институционалам нужны деньги.

Подумайте: золото упало с 5595 до 3978 — на 28,9%. BTC упал более чем на 50% от пика.

Если бы это было «крушение веры», рынок должен был бы паниковать и давить друг друга.

Но что на самом деле?

Нет паники. Нет давки. Нет отчаяния «продаю всё», как в марте 2020 года.

Инвесторы отступают упорядоченно: каждый раз, когда ФРС даёт ястребиный сигнал, продают немного; каждый раз, когда геополитика ослабевает, продают ещё немного; каждый раз, когда технические уровни пробиваются, ускоряются.

Это структурная распродажа, а не эмоциональная.

А структурную распродажу часто сложнее развернуть, чем эмоциональную.

Но самое интересное — разворот.

Как раз в тот момент, когда розничные инвесторы в панике сбрасывают активы, а KOL кричат «вера в золото рухнула», «BTC идёт к нулю» —

отчёт Invesco проливает свет на истину.

Invesco опросила 90 суверенных фондов и 54 центральных банка, управляющих активами на 29 триллионов долларов.

Каков результат?

80% респондентов заявили, что переводят средства из казначейских облигаций США в энергоносители и реальные активы.

61% центробанков сказали, что уровень долга США подрывает резервный статус доллара.

29% респондентов считают, что статус доллара как резервной валюты ослабнет в течение 5 лет — в 2022 году этот показатель составлял всего 12%.

Один европейский центробанк уже сменил американского хранителя. Один латиноамериканский центробанк создаёт «неамериканские депозитарные отношения» для подготовки к «наихудшему сценарию».

Видите?

С одной стороны, розничные инвесторы в панике сбрасывают золото и BTC.

С другой стороны, суверенные фонды, управляющие 29 триллионами долларов, спокойно покупают энергоносители и реальные активы, одновременно сокращая долларовые активы.

Одни продают, другие покупают.

Это и есть уловка институционалов.

Используя квартальное истощение ликвидности, они создают панику, вынуждая спекулянтов отдавать свои окровавленные активы.

А что потом?

Спокойно перекладываются из казначейских облигаций США в энергоносители и реальные активы.

Суверенные фонды не спасаются бегством. Они делают ставки.

Они ставят не на то, повысит ли ФРС ставку. Они ставят на долгосрочное ослабление долларовой системы.

Глава исследовательского отдела Invesco сказал одну фразу, которую я советую перечитать несколько раз:

«Устойчивость становится жёстким требованием, а не «желательным» требованием».

Перевод: раньше диверсификация была «вишенкой на торте». Теперь диверсификация — вопрос жизни и смерти.

Так что не дайте себя напугать графиками.

Золото ниже 4000? BTC на 59000? Серебро вдвое дешевле?

Это всего лишь краткосрочные, структурные, квартальные валютные явления, вызванные ликвидностью.

Настоящий тренд никогда не менялся —

Де-долларизация. Постоянная покупка золота центробанками. Переток суверенных фондов из казначейских облигаций США в реальные активы.

Это тренды, которые длятся годами.

А квартальная перебалансировка — всего лишь шум на неделю.

Шум может заставить вас панически сбрасывать активы. Тренд может сделать вас богатым.

Выбирайте сами.

«Розничный инвестор видит резкое падение свечей. Институционал видит распродажу по скидке.

Когда вы в панике сбрасываете активы, он спокойно подбирает ваши окровавленные фишки и говорит — спасибо, увидимся через пять лет».

В четверг (2 июля) выходят данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за июнь.

Рынок ожидает прирост рабочих мест на 113 тысяч, уровень безработицы 4,3%.

Если данные превысят ожидания, ожидания повышения ставки ФРС усилятся — в краткосрочной перспективе золото и BTC могут оказаться под давлением.

Но помните: краткосрочное — это шум, долгосрочное — тренд.

Одновременное падение золота и BTC — лишь временное валютное явление.

Де-долларизация — это веяние эпохи.

Когда волна отступает, не дайте себе оказаться голым.#0成本拿2股SK海力士 #美光市值超越Meta跻身全美前十 ￥$BTC $XAU $XAG