Эта волна падения снова напомнила рынку о высокой волатильности криптоактивов. 16 мая вечером, на фоне нарратива о безопасной гавани, биткойн опустился ниже 78 000 долларов, Ethereum упал примерно до 2180 долларов, а такие основные монеты, как SOL и Dogecoin, в целом снизились на 3%-5%. Согласно данным Coinglass, за 24 часа глобально было ликвидировано более 150 000 трейдеров, общий объем ликвидаций составил около 694 миллиона долларов, при этом доля длинных позиций достигла 96%. Когда резкое падение цен вызвало цепную ликвидацию, еще больше аккаунтов было полностью очищено одним кликом, что в итоге сформировало "падение — ликвидация — повторное падение" — спираль смерти.

Эта волна падения вызвана совокупностью нескольких факторов, создающих системный риск. На макроуровне, инфляция в США за апрель ускорилась до 3,8% в годовом выражении, индекс цен производителей (PPI) вырос на 6,0%, что значительно превысило ожидания. Доходность 10-летних американских облигаций превысила 4,55%, а доходность 30-летних облигаций поднялась до 5,1%, что напрямую давит на оценку таких нефункционирующих активов, как биткойн, и ускоряет поток капитала в стабильные облигационные рынки. На геополитическом уровне, ожидания военных ударов Израиля по Ирану подняли цену WTI нефти до 105 долларов за баррель, паника быстро распространилась на рынок криптовалют. На техническом уровне, опционы на биткойн, Ethereum и другие активы на сумму 2,6 миллиарда долларов истекли в предыдущий день, а волатильность деривативного рынка в сочетании с маржинальными ликвидациями еще больше усилили падение.

В целом, эта волна падения вновь доказала, что с момента своего появления криптоактивы обладают высокой степенью кредитного плеча и эмоциональной чувствительностью. В условиях двойного давления со стороны денежной политики и геополитических конфликтов нарратив о "цифровом золоте" как безопасной гавани еще не сформировался. Для обычных инвесторов контроль за кредитным плечом и совершенствование риск-менеджмента — необходимые базовые условия для долгосрочного выживания. #加密市场下跌15万人爆仓