Сильные данные по США и слабый рост Европы создают новое макроразделение

Недавние экономические данные из США и Европы показывают два резко расходящихся пути для мировой экономики.

В США промышленное производство и розничные продажи превзошли ожидания. Несмотря на высокие процентные ставки и устойчивое давление инфляции, экономическая активность и потребительский спрос остаются удивительно устойчивыми.

На первый взгляд, это звучит позитивно.

Но лично я считаю, что ситуация сложнее, чем кажется.

Более сильные экономические данные также свидетельствуют о том, что риски инфляции могут оставаться повышенными дольше — особенно с учетом повторного роста цен на энергоносители из-за геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Это снижает давление на Федеральную резервную систему быстро снижать ставки и может удерживать финансовые условия более жесткими дольше, чем ожидали рынки.

Между тем, Европа сталкивается с совершенно другой реальностью.

Недавние данные по еврозоне показывают, что экономический рост остается крайне слабым, а квартальный прирост едва превышает стагнацию. Рост цен на энергоносители снова вызывает серьезные опасения для европейских экономик, которые остаются очень чувствительными к импортным ценам на энергию.

Еще одним важным фактором является расхождение в политике центральных банков. Представители ЕЦБ уже предупредили, что дополнительные повышения ставок все еще возможны, если давление инфляции снова ускорится.

Это создает сложную ситуацию:
Экономика США кажется более сильной, но рискует затянуться с инфляцией, в то время как Европа сталкивается с более слабым ростом и ценовым давлением, вызванным энергоносителями.

Лично я считаю, что это растущее макроразделение может стать одной из важнейших тем для глобальных рынков в ближайшие месяцы.

Когда крупные экономики движутся в разных направлениях одновременно, волатильность валют, облигаций, акций и товаров обычно резко возрастает.

Сейчас рынки пытаются определить, движется ли мировая экономика к устойчивости — или к более медленному развитию в стиле стагфляции.