Только что заметил кое-что довольно важное, происходящее в нефтяной индустрии прямо сейчас. Цены на нефть резко растут после недавних ударов по Ирану, с Brent вырос более чем на 15% всего за последние пару дней. Если вы следите за энергетическими акциями, вы уже знаете — ConocoPhillips вырос почти на 8%, а Chevron только что достиг рекордного закрытия около $190 за акцию. Довольно дикая движуха.

Вот что на самом деле движет этим, однако. Все сосредоточены сейчас на проливе Хормуз. Иран производит более 3 миллионов баррелей в день и является крупным участником ОПЕК, но что важнее, около 20% мировых запасов нефти проходят через этот пролив. Угроза перебоев реальна. После недавних атак Ирана на корабли ставки супертанкеров достигли рекордных уровней, а страховые компании прекращают покрытие военных рисков. Это создает огромный трение — компании фактически заморожены в вопросе транспортировки нефти из региона, пока ситуация не стабилизируется. Если это затянется, мы действительно можем увидеть, как цены поднимаются к или даже превышают $100 за баррель.

Но вот что большинство людей упускает о фундаментальных факторах нефтяной индустрии. Производители из США абсолютно способны увеличить добычу и помочь заполнить любые пробелы в поставках. ConocoPhillips и Chevron не испытывают нехватки наличных — они могут нарастить объемы, если потребуется. Проблема в том, что это не работает как переключатель. Ввод новых сланцевых скважин в эксплуатацию занимает месяцы, в зависимости от доступности нефтяных сервисов и инфраструктурных ограничений. Обе компании фактически придерживались сдержанных планов капитальных затрат, потому что не ожидали этого — ConocoPhillips запланировал $12 миллиард в этом году ( по сравнению с 12,6 миллиарда в прошлом году), а Chevron находится в нижней части диапазона своих расходов. Так что да, поставки рано или поздно увеличатся, но не сразу.

Вот почему акции нефтяной индустрии могут продолжать расти, если геополитическая ситуация быстро не разрешится. История с перебоями в поставках актуальна в краткосрочной перспективе, но производственные мощности США — это долгосрочный регулятор давления. Стоит внимательно следить за развитием ситуации в ближайшие месяцы.