Я только заметил, что рынок стейблкоинов сейчас очень хаотичен с точки зрения данных. Dune и Steakhouse Financial выпустили комплексный набор данных, и их выводы действительно открывают глаза.

Итак, 172 миллиона уникальных адресов держат основные стейблкоины — кажется, много, но посмотрите на концентрацию: USDT и USDC хорошо распределены, только (топ-10 кошельков имеют 23-26%), а новые игроки, такие как USDS и USDF, сосредоточены на 90-99% в топ-10. Здесь действительно другой профиль риска.

История объема еще интереснее. В январе всего было $10,3 трлн переводов стейблкоинов по EVM, Solana и Tron — более чем в два раза больше по сравнению с прошлым годом. Лидером по объему является USDC с $8,3 трлн, несмотря на то, что его предложение в 2,7 раза меньше USDT. Ежедневный оборот USDC на базе достиг 14x, что означает, что весь его запас циркулирует несколько раз в день. На Tron USDT более стабилен и сосредоточен на трансграничных платежах.

Но самое интересное наблюдение: помимо войн долларовых стейблкоинов, существует более 200 стейблкоинов, представляющих более 20 национальных валют. Стейблкоин евро — $990 миллион поставок, бразильский реал — $141 миллион, и развивающиеся рынки тоже начали принимать — есть токены, основанные на нара, кенийском шиллинге и других. Динамика обмена евро на нара — еще один аспект того, как инфраструктура стейблкоинов развивается в развивающихся экономиках. Хотя всего $1,2 миллиарда — это текущий объем нестандартных долларовых стейблкоинов, уже создано 59 токенов по всему миру. Инфраструктура для локальных валютных стейблкоинов тихо растет, пока все сосредоточены на конкуренции USDT/USDC.

Настоящее открытие: 90% объема проходят через узнаваемые категории активности — ликвидность DEX, кредитование, депозиты/выводы на централизованных биржах и операции эмитентов. Поэтому стейблкоин — это не только средство сохранения стоимости, это основная инфраструктура. Данные о скорости обращения покажут еще больше, активна ли экосистема или капитал просто спит.