По данным "Экономического Таймса", Morgan Stanley значительно снизил прогнозы по цене золота, считая, что резкое падение золота в последнее время — это не случайное явление.

Банк снизил целевую цену на золото во второй половине 2026 года до 5200 долларов за унцию, что значительно ниже прежнего прогноза в 5700 долларов, это существенное снижение. Ранее золото пережило шестинедельную массовую распродажу с общим падением почти на 8%, что сильно подорвало доверие мировых инвесторов. На данный момент главный вопрос очевиден: закончился ли бычий тренд на золото или это временная коррекция перед новым ростом?

Ответ не так прост. Согласно последним прогнозам Morgan Stanley, текущее падение цены золота вызвано редким шоком предложения; одновременно рост реальной процентной ставки и отсрочка снижения ставки ФРС полностью изменили макроэкономическую картину. Обычно золото растет на фоне снижения ставок, но сейчас длительный рост ставок нарушил традиционную ценовую логику, заставив инвесторов пересмотреть свои портфели.

Эта перемена особенно важна, ведь золото — не просто обычный товар, а макроэкономический индикатор, отражающий ожидания инфляции, действия центральных банков и мировую неопределенность.

Обновленный прогноз Morgan Stanley показывает, что в 2026 году движения золота будут меньше зависеть от факторов "убежища", а больше — от ликвидности рынка, доходности облигаций и темпа политики ФРС. Волатильность золота теперь будет зависеть от экономических данных, а не от настроений рынка.

Почему понижен целевой уровень цены на золото?
В отчете отмечается, что причина понижения целевой цены золота совершенно ясна: речь не о обрушении спроса, а о шоке со стороны предложения. Всплеск цен на нефть из-за нестабильности в регионе Ближнего Востока быстро повысил глобальные инфляционные ожидания; на фоне сохраняющейся экономической устойчивости рост инфляции стимулирует рост реальных ставок.

В итоге ситуация изменилась: высокие реальные ставки делают облигации более привлекательными, а золото, не приносящее дохода, теряет свою притягательность. Morgan Stanley подчеркивает, что золото возвращается к классически отрицательной корреляции с реальными ставками — во время большого роста золота в 2025 году эта связь была ослаблена, а теперь она вновь усиливается.

В то же время действия центральных банков также давят на цену золота. Центральные банки таких стран, как Турция и других развивающихся рынков начали распродавать свои золотые резервы, дополнительно снижая цену. Кроме того, инвестиции в ETF на золото перешли к чистому оттоку: инвесторы, ранее массово покупавшие золото, быстро покидают рынок, ускоряя падение цены.