机构真的会大规模进入 DeFi 吗？我以前也存疑。

不是技术问题，是语言不通，机构做决策，看的是期限，现金流，风险对冲，过去 DeFi 给不了这些，浮动 APY，无限期流动性，对基金经理来说，基本等于没法下账。
机构要的不代币化资产”这个标签，而是能像债券一样被定价，交易和风控的链上工具。
@TermMaxFi 的做法，简单说是几件事：
1⃣把 RWA 做成合格抵押品:机构手里有真实资产，可以直接拿来上链借贷，不需要绕路。
2⃣支持固定期限，固定利率:借出资金，到期收益是明确的；借入资金，成本也是锁定的。这对资产负债管理来说是基本要求。
收益率可以拆分成独立代币。机构可以持有至到期，也可以在二级市场买卖久期敞口,利率预期变了，随时调整，不用被动拿着。
3⃣权限分层:RWA 抵押品层做 KYC、资产证明、白名单，满足合规；稳定币借贷层保持无许可，全球资金自由进出。合规和流动性不用二选一。
固定利率、可交易久期、RWA 抵押品，这些都不是新东西，传统金融市场已经跑通了几十年，只是搬到了链上。
机构入场不会一夜间发生。但当链上开始出现他们能直接用的工具时，转变就不可逆了。
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