Только что завершил обзор того, как золото показывало себя в 2024 году, и честно говоря, движения были довольно дикими. Цена на золото в 2024 году фактически взлетела — с примерно $2000 за унцию до почти $2800. Это такой рост, который привлекает внимание.

Интересно, что это не был плавный восходящий тренд. Были определённые моменты, когда ситуация становилась нестабильной, особенно после выборов в США, когда победа Трампа заставила некоторых инвесторов переключиться на биткойн. Но общая история? Золото просто продолжало находить причины для дальнейшего роста.

Рассматривая реальные цифры за весь год, цена на золото в 2024 году во многом определялась несколькими ключевыми факторами. Снижение ставок ФРС на 75 базисных пунктов в сумме было огромным — это сделало золото более привлекательным, поскольку оно не платит процентов. Затем — вся геополитическая нестабильность — напряжённость в Восточной Европе, ситуация на Ближнем Востоке и общее ощущение неопределённости. Всё это классическая среда для покупки золота.

Центральные банки были фактическими героями этого процесса. Китай активно закупал золото в начале года, Турция и Индия тоже. Такой институциональный спрос постоянно поддерживал цену, когда розничные инвесторы становились нервными. Уже в первом квартале золото достигло $2,251, и именно покупки центральных банков в основном его поддерживали.

Во втором квартале ощущался настоящий импульс. Золото прорвалось до $2,450 к маю, и можно было заметить изменение настроений. Люди возвращались к ETF на золото после долгого скептицизма. Сигнал ФРС о возможных снижениях ставок в 2024 году фактически запустил всё в высокую скорость.

Затем наступил третий квартал, и золото достигло нового рекорда — $2,672. Снижение ставки на 50 базисных пунктов в сентябре было определённым катализатором, хотя, честно говоря, история с покупками центральных банков, вероятно, была важнее самих снижеий ставок. Это уже давно является постоянной темой.

Четвёртый квартал оказался очень волатильным. Золото начинало квартал с $2,660, опустилось до $2,608, а затем снова выросло и установило новый рекорд — $2,785 в конце октября. Слабые данные по инфляции помогли повысить ожидания дальнейших снижений ставок ФРС. Но победа Трампа немного напугала рынок, и золото откатилось примерно до $2,664 в начале ноября.

Геополитическая ситуация явно сыграла свою роль в четвертом квартале. Получение Украиной разрешения на использование ракет дальнего радиуса действия, снижение ядерного порога у России, тест межконтинентальной баллистической ракеты в ноябре — всё это делало золото более привлекательным как безопасную гавань. Когда международная обстановка накаляется, люди переводят деньги в золото как хедж.

К концу года цена на золото находилась около $2,660, так что в 2024 году цена выросла примерно на 40% по сравнению с началом. Довольно солидный результат, если подумать.

Главный вывод? Центральные банки не прекращают покупки, геополитические риски не исчезают, и это, вероятно, продолжит поддерживать золото. С приближением 2025 года, когда Трамп может вернуться в Белый дом, и всей этой неопределённостью вокруг его политики, я ожидаю, что золото останется актуальным как средство защиты портфеля. Будут ли новые рекорды или консолидация — фундаментальные показатели для золота всё ещё выглядят уверенно.