Честно говоря, в последнее время я снова вижу много людей, которые используют такие нарративы, как «рост предложения стабильных монет = быки идут» или «вливания ETF = немедленный рост цен», и у меня возникает настороженность. Связь между ними слишком легко вводит в заблуждение: увеличение количества стабильных монет может означать только, что биржи запасаются ими, или OTC-платформы перекладывают активы, или некоторые организации проводят риск-менеджмент, переводя наличные в блокчейн-обеспеченные ценные бумаги, и это вовсе не означает, что реальные покупатели сразу войдут на рынок.

ETF тоже так же: приток капитала не обязательно означает немедленный рост цен, иногда это просто замена исходного спотового канала, структура меняется, но чистый прирост не обязательно большой. Сейчас я больше склонен смотреть на «откуда деньги приходят, куда уходят и как долго задерживаются», например, на чистый поток на централизованных биржах в сочетании с активностью в цепочке, ставками по займам — более проверяемые показатели.

Недавно в одном регионе повысили налоги и периодически меняли правила по соблюдению нормативов, и ожидания по входу и выходу средств сначала влияют на настроение и ритм рынка. Такой «психологический ликвидитет» легче усиливает краткосрочные колебания. Я тоже не уверен, как дальше пойдет ситуация, так что пока что просто по шаблону медленно проверяю данные, не спеша делать выводы о причинах и следствиях.