Заметил интересное расхождение на рынке в последние недели. Пока золото и серебро падают, биткойн держится довольно устойчиво. JPMorgan разобралась, в чём дело: оказывается, из золотых и серебряных ETF идёт серьёзный отток капитала, инвесторы фиксируют прибыль после январского ралли. Золото за март упало примерно на 15% с рекордных $5500, серебро тоже поддалось.

А вот с биткойном ситуация иная. Несмотря на геополитические встряски и падение до $60k в начале марта, он показал относительную устойчивость. Потоки капитала в BTC-фонды остались положительными, в то время как в золотые ETF ушло почти $11 млрд за первые три недели месяца. Банк отмечает, что ликвидность на рынке золота заметно ухудшилась и теперь отстаёт от биткойна — это необычно для традиционного убежища.

Данные по позициям подтверждают: крупные игроки (CTAs и фонды) резко сокращают экспозицию по металлам, в то время как позиционирование по фьючерсам на биткойн остаётся стабильным. Получается, биткойн ведёт себя не как чистое убежище, а как высокобета актив — сначала падает вместе с рисковыми активами, потом восстанавливается, когда паника проходит. Текущая цена биткойна около $71.6k, и импульс, похоже, восстанавливается.