Только что услышал последнее мнение Бернштейна по Биткоину, и оно довольно интересно. Фирма с Уолл-стрит прогнозирует цену биткоина на 2033 год, которая может достичь $1 миллионов — один из самых агрессивных институциональных сценариев, которые мы видели. Они также повышают свою целевую цену на 2025 год до $200 000, что на данный момент можно рассматривать как их недавнюю позицию.

Тезис здесь довольно solide. Они делают ставку на два основных драйвера: массовые притоки из спотовых ETF на биткоин и ограниченность предложения в будущем. Когда смотришь на участие институтов — BlackRock, Fidelity и другие, запускающие продукты на BTC — кажется, что мы все еще на ранней стадии кривой принятия.

Что действительно привлекло мое внимание, так это то, как они анализируют роль MicroStrategy в этом всем. Сейлор фактически стал лицом корпоративной стратегии по биткоину, и в отчете подчеркивается, как MSTR позиционирует себя иначе, чем пассивные держатели ETF. Они используют активную стратегию приобретения биткоинов с использованием заемных средств, которая, судя по всему, превзошла пассивные спотовые ETF за последние четыре года. Bernstein установил целевую цену на акции MSTR в размере $2 890, что примерно вдвое больше текущей рыночной стоимости.

Интересна сама постановка вопроса — они видят MicroStrategy как заемную игру на биткоин, а не просто как пассивного держателя. Если их прогноз цены биткоина в $1 миллиона к 2033 году оправдается, то компания, активно накапливающая BTC в масштабах, может получить значительный рост. Математика становится очень убедительной, когда добавляется кредитное плечо и годы продолжения накоплений.

Что важно, так это то, что этот прогноз цены биткоина на 2033 год уже не кажется каким-то маргинальным сценарием. Когда крупные исследования Уолл-стрит дают целевые цены на девять лет вперед в семизначных цифрах, это говорит о том, насколько сильно изменился институциональный нарратив вокруг Биткоина. Мы давно перешагнули стадию «а действительно ли Биткоин существует?».

Ключевой аспект их тезиса — ограниченность предложения. С уменьшением наград за майнинг и возможным ускорением спроса через ETF, динамика явно отличается от предыдущих циклов. Достигнем ли мы действительно миллиона — вопрос открытый, но направление долгосрочной траектории Биткоина, похоже, совпадает с тем, как сейчас позиционируются большинство серьезных участников рынка.