Последнее время я внимательно слежу за японским рынком облигаций, и определенно происходит что-то интересное с доходностями. Стратег из Mitsui Sumitomo Trust недавно сделал прогноз, который привлек мое внимание — он ожидает, что доходность 10-летних японских облигаций продолжит расти и может достичь примерно 2,7% в этом году. Это довольно значительный скачок по сравнению с текущей ситуацией.

Что движет этим? Несколько факторов одновременно складываются. Во-первых, есть опасения по поводу инфляции, которые волнуют всех. Затем — неопределенность в управлении фискальной политикой при нынешнем правительстве, что добавляет давления. Но, возможно, самое важное — рынок закладывает ожидания, что Банк Японии продолжит повышать ставки. Вот тут и кроется главный момент — если Банк Японии останется привержен жесткой монетарной политике, доходности японских облигаций, скорее всего, последуют за этим.

Интересно, что в среду доходности по всему рынку снизились, когда опасения по поводу поставок нефти немного утихли. Базовая доходность 10-летних японских государственных облигаций действительно упала на 4 базисных пункта и составила 2,225%. Но честно говоря, это выглядит как временное откат в общем контексте. Структурное давление на доходность 10-летних японских облигаций кажется довольно укоренившимся на данном этапе.

Если же доходность действительно достигнет уровня 2,7%, это станет значительным сдвигом на японском рынке облигаций. Стоит внимательно следить за развитием ситуации в ближайшие месяцы.