Только что увидел, как торговое подразделение Goldman опубликовало короткое предупреждение о рынке, который у нас был на прошлой неделе — похоже, отскок может быть более хрупким, чем кажется. Дело в том, что все эти системные фонды, следящие за трендом (CTAs), уже сигнализируют о продаже позиций, поэтому даже несмотря на пробитие уровня 50 000 по Dow, давление на продажу может вернуться.

Вот как это работает: если в ближайшие дни снова появится слабость, эти автоматические модели могут сбросить примерно $33 миллиард акций. Но настоящая опасность — если индекс S&P опустится ниже 6 707 — тогда ситуация может стать хаотичной, и общий системный сброс может достигнуть $80 миллиардов. Сейчас мы находимся на уровне 6 932, так что запас небольшой. Даже в боковом рынке эти модели уже предполагают продажу примерно на $15 миллиардов только за счет перераспределения позиций.

Розничные инвесторы тоже начали выходить — за прошлую неделю зафиксированы чистые оттоки примерно на $690 миллион долларов, особенно из-за криптовалютных активов. Всё началось, когда Anthropic выпустила свой новый AI-инструмент, что напугало всех по поводу технологических сбоев.

При этом команда Goldman по долгосрочным стратегиям не полностью настроена медвежьё — они всё ещё ожидают 7 600 по S&P к концу года, что принесет нам хорошую прибыль, если дойдем. Но краткосрочно основное послание таково: не расслабляйтесь с отскоками, пока эта механическая продажа полностью не завершится. Процесс формирования дна может занять немного больше времени.