Только что изучал, как финтех-компании полностью преобразили основу современной финансовой системы, и это на самом деле более драматично, чем большинство людей осознает. Согласно недавним исследованиям Andreessen Horowitz, эти компании теперь обеспечивают основную инфраструктуру примерно для 70% новых финансовых продуктов, запускаемых по всему миру. Это огромный сдвиг по сравнению с тем, где мы были даже десять лет назад.

Подумайте, что раньше означала финансовая инфраструктура. У вас были Visa, Mastercard, SWIFT, FIS, Fiserv — по сути, несколько гигантов, контролирующих всё. Они всё ещё важны, но настоящая игра изменилась. Теперь у вас есть финтех-компании, строящие этот новый слой поверх, делая финансы программируемыми и доступными через API.

Масштабы впечатляют. Только Plaid соединяет более 12 000 финансовых учреждений с финтех-приложениями. Marqeta обеспечивает выпуск карт для Square, DoorDash, Affirm. Galileo управляет 150 миллионами счетов. А этот слой инфраструктуры? Это $150 миллиардов возможностей. Что действительно привлекло мое внимание — это рост расходов: инвестиции в финтех-инфраструктуру выросли на 28% ежегодно в период с 2020 по 2025 год, в то время как традиционные банковские системы росли всего на 6%. Это всё говорит о том, куда течёт деньги.

Banking-as-a-Service, вероятно, самое интересное нововведение. Эти платформы BaaS позволяют таким компаниям, как Apple и Uber, предлагать реальные банковские услуги — депозиты, дебетовые карты, кредиты — без необходимости получать собственную банковскую лицензию. Провайдер BaaS занимается соблюдением нормативов, он владеет клиентом. Рынок вырос практически с нуля до $40 миллиардов в 2025 году, и прогнозируется, что к 2030 году он достигнет $74 миллиардов. Для финтех-компаний это означает, что стартап из двух человек теперь может делать то, что раньше требовало 200 человек и регуляторного одобрения десятилетия назад.

Реальные платежи — ещё один огромный сегмент. UPI в Индии, Pix в Бразилии, Faster Payments в Великобритании, FedNow в США — все они обрабатывают транзакции мгновенно. Глобальный объем платежей в реальном времени достиг 266 миллиардов транзакций в 2025 году, увеличившись с 118 миллиардов всего за три года. И финтех-компании не только используют эти системы; они строят на их базе. Wise создала свою собственную мультивалютную сеть расчетов, чтобы обходить традиционный корреспондентский банкинг. Ripple использует блокчейн для трансграничных расчетов.

Но вот что вызывает тревогу. Концентрационный риск реально существует. Когда Synapse, крупный провайдер BaaS, столкнулся с финансовыми трудностями в 2024 году, это повлияло на десятки финтех-компаний и их клиентов. Регуляторы заметили. OCC, FDIC и Федеральная резервная система совместно выпустили рекомендации в 2025 году по партнерствам между банками и финтех-компаниями и управлению рисками третьих сторон. Согласно оценке рисков BCG, основные опасения — операционная устойчивость, безопасность данных и защита клиентов в этих цепочках многосторонних услуг.

Индустрия финтех всё ещё растёт — ожидаемый CAGR 23%, — но это зависит от стабильности и доверия к этой инфраструктуре. Число 70% возможно недооценивает тенденцию. По мере того, как всё больше финансовых продуктов строится на API-инфраструктуре, мы можем оказаться в ситуации, когда 90% новых финансовых услуг будут зависеть от инфраструктуры финтех-компаний в течение пяти лет. Вот в чем настоящая история.