Крах необанков 1.0 и почему большинство крипто-необанков повторяют их путь, хотя именно крипто (возможно) способно спасти бизнес необанков.
Меньше 5 % необанков работают с прибылью — знали ли вы об этом?
Необанки делают привлекательное предложение: полностью цифровой банкинг с низкими комиссиями и комфортным сервисом. Однако экономическая модель цифровых банков оказалась фундаментально слабой.
Разберем, почему многие традиционные необанки не могут выйти на прибыльность и почему крипто-необанки идут той же дорогой.
Источник изображения: @ ashwathbk (https://x.com/ashwathbk/status/1975899128745054710)
1. Зависимость от комиссий по карточным операциям
Основной источник дохода необанков — interchange fees, то есть небольшая комиссия с каждой оплаты дебетовой картой.
Такая модель работает только при большом масштабе и высокой марже. Но на практике доходность низкая, а экономика нестабильна.
Chime, необанк из США без собственной лицензии, зависит от партнерских банков, которые хранят депозиты и выпускают карты — аналогичная схема у крипто-необанков. Бизнес Chime сосредоточен на карточных транзакциях: в 2024 году около 80 % выручки составляют interchange fees.
Во многих регионах регуляторы установили лимиты на interchange:
- ЕС: 0,2 % за транзакцию
- США (поправка Дурбина): примерно $0,21 + 0,05 % за каждую операцию
- Chime через партнерские банки может взимать до ~$0,44 за платеж
Однако такая легальная схема под давлением, а маржа изначально слишком мала для устойчивого бизнеса на interchange fees.
Кроме того, доход от interchange напрямую зависит от потребительских расходов. В периоды снижения активности по картам доходы необанков падают.
2. Бездействующий капитал: нет кредитования, нет процентных доходов
Ключевой источник дохода банков — процентные поступления от кредитования, а не платежей.
Традиционные банки превращают депозиты в кредиты, получая доход на ипотеке, кредитных линиях и финансировании бизнеса.
Необанки, даже с лицензией, в основном не выстроили эту базовую функцию.
Традиционные банки получают 60–65 % выручки с процентной маржи при соотношении кредитов к депозитам 55–65 %, а в среднем по миру — даже выше. Большинство необанков не имеют доступа к этому источнику дохода, кроме Starling Bank — благодаря покупке ипотечного портфеля.
Крипто-необанки, работающие по модели самостоятельного хранения средств, не могут получать процентный доход с депозитов, так как не используют средства пользователей для получения доходности. Максимум — передача депозитов в DeFi-протоколы (Aave, Lido) с небольшой комиссией, но такие интеграции не дают реального контроля, несут риски взлома, депега стейблкоинов и др.
И в финтехе, и в крипто-моделях повторяется один парадокс: депозиты копятся, но не приносят доход.
Фактически многие необанки, включая крипто-необанки, — это просто дорогое хранилище для депозитов.
3. Высокие затраты на привлечение и обслуживание клиентов
Традиционные банки росли органически или за счет филиалов, необанки вынуждены конкурировать за каждого клиента с помощью маркетинга и рефералов в перенасыщенной цифровой среде. В результате затраты на привлечение (CAC) становятся очень высокими и давят на экономику.
Для крипто-необанков стоимость привлечения еще выше — из-за сложной процедуры онбординга и необходимости обучать пользователя. К тому же, большинство привлекает клиентов высокой доходностью (APY) и токен-инцентивами — это отложенные обязательства, которые увеличивают CAC.
Отношение затрат к доходу у крипто-необанков хуже, чем у обычных необанков:
- Платежи стейблкоинами сокращают маржу по FX и interchange, конкуренция растет, доходность падает
- Регуляторные требования (KYC, контроль вывода, комплаенс по программам карт) сохраняются даже для самостоятельного хранения. В случае мошенничества расходы на чарджбэки и штрафы ложатся на крипто-необанки. Есть риск остановки сервиса от централизованных эмитентов карт.
- Большинство пользователей — розничные клиенты с низким балансом (до $1 000), а расходы на инфраструктуру, поддержку и антифрод фиксированы.
4. Перестройка модели: успех за счет интеграции DeFi
Крипто-необанки не смогут победить, копируя Chime или Monzo — фундамент бизнеса другой из-за модели самостоятельного хранения. Я не считаю, что крипто-необанки имеют преимущества перед традиционными, но крипто может повысить их прибыльность через интеграцию DeFi.
1. Торговая активность — главный источник дохода
Доход от трейдинга доказал свою эффективность для необанков и крипто-кошельков.
- Revolut Wealth Division (крипто, 2024): £506 млн (16,3 % выручки), рост на 298 % год к году — драйвером выступают криптоспекуляции клиентов.
- Phantom Wallet (прогноз 2025): $79 млн с обменов внутри приложения
Торговля стала отраслевым стандартом. Приложения должны предлагать широкий выбор активов, торговых пар, защиту от MEV, быструю обработку сделок и прочие функции для конкурентоспособности и лучшего пользовательского опыта.
2. Структурированные продукты доходности и onchain wealth-инструменты
Вместо прямого кредитования необанки могут упаковывать сложные DeFi-продукты в простые и доступные для розничных инвесторов инструменты управления капиталом.
- Собственный стейблкоин с доходностью по казначейским бумагам, побуждая клиентов переводить средства в стейблкоин необанка
- Курируемые пуллы доходности и розничные протоколы сбережений
- Onchain ETF / RWA
- Страховые продукты
Западные необанки пока не смогли повторить успех продуктовой линейки Alipay Wealth.
Скриншот предложения Alipay Wealth
Крипто-необанки имеют преимущество — могут предложить широкий спектр инструментов управления капиталом, упрощая доступ к DeFi и делая высокодоходные финансовые продукты доступными массовому инвестору.
Внедрение DeFi существенно расширяет линейку wealth-продуктов необанков.
Вывод: не строить банк, а создавать DeFi-инфраструктуру
Необанки всегда работали с минимальной маржой. Крипто-необанки, несмотря на инструменты DeFi, сталкиваются с еще более жесткими условиями: меньшие комиссии за платежи стейблкоинами, высокие издержки на комплаенс, сложный онбординг и жесткую конкуренцию, когда традиционные необанки внедряют криптофункции.
Когда Revolut и Nubank начинают предлагать стейблкоины, криптоторговлю и onchain-доходность на базе привычной инфраструктуры, крипто-необанки теряют конкурентоспособность в борьбе за пользователя.
Победа — не в создании нового необанка, а в построении инфраструктуры: маршрутизаторы доходности, FX-слои для стейблкоинов, DeFi-оболочки и агрегаторы для интеграции с банковскими системами. Трудно конкурировать с необанками, уже имеющими масштабную базу клиентов, но можно усилить их прибыльность за счет криптоинструментов.
Дисклеймер:
- Статья перепечатана с [0xcoconutt]. Все права принадлежат первоисточнику [0xcoconutt]. В случае возражений по перепечатке свяжитесь с командой Gate Learn, и вопрос будет решен оперативно.
- Отказ от ответственности: все мнения и оценки в статье принадлежат только автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
- Переводы статьи выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переводных материалов запрещены.
