智医论币新手避坑课16：为什么项目有收入，不等于代币有价值？

智医论币新手避坑课16｜18:50
Por que é que o facto de um projeto ter receitas não significa que o token tenha valor?
Alguém me perguntou: “O projeto já começou a ganhar dinheiro. Comprar as suas moedas ainda pode dar errado?”
À primeira vista, isto parece fazer sentido. Um projeto com receitas reais tem, de facto, uma camada de evidência a mais do que um projeto que só fala de visões e não tem ninguém a pagar. Mas esta evidência prova que “o negócio pode haver interessados”, e não prova diretamente que “este token vai beneficiar com isso”.
Vamos a um cenário mais familiar: um restaurante num centro comercial está sempre cheio e em fila. O cartão comemorativo emitido pelo centro comercial vai obrigatoriamente valorizar? Não necessariamente. A menos que o cartão possa ser usado para consumir, obter benefícios, ou que o centro comercial use os lucros para o recomprar, a animação do restaurante e o valor do cartão podem ser duas coisas diferentes.
Por isso, quando vejo “o projeto tem receitas”, não fico apenas por aquele número; dou mais alguns passos.
Primeiro, ver quem está a pagar. São utilizadores reais a pagar pelo produto, ou o projeto está a comprar atividade a curto prazo com recompensas elevadas? Se as recompensas que os utilizadores recebem forem maiores do que os custos pagos, na superfície pode haver receitas; na prática, pode ser uma prosperidade comprada pelo projeto. Quando as recompensas param, as pessoas e as receitas também podem ir embora.
Depois, ver para que é que o token é usado nesta “indústria” do negócio. Quando o produto cresce, o utilizador tem de usar o token? As receitas geram uma procura real pelo token? O projeto tem uma forma clara e sustentável de “capturar” valor para o token? Se, do início ao fim, os utilizadores não precisarem de token, então as receitas do projeto não vão, por consequência, afetá-lo. Nesse caso, quem compra moedas não está a receber automaticamente os resultados operacionais do projeto.
Por fim, ainda é preciso olhar para a oferta. Mesmo que já exista ligação entre o negócio e o token, se forem adicionados muitos tokens novos por ano, e se os recetores de recompensas continuarem a vendê-los, a procura também pode ser esmagada por essa nova oferta. É como adicionar água a uma piscina com uma torneira, mas abrir ainda mais o ralo: o nível de água pode não subir.
Os meus limites para avaliar este tipo de projeto são muito claros: as receitas só tornam o projeto digno de continuar a ser estudado; não constituem, por si só, uma razão para comprar tokens. Só quando as três coisas se conseguem ligar — a fonte de receitas ser sustentável, o token conseguir captar e suportar o valor do negócio, e a oferta não continuar a diluir esse valor — é que “ter receitas” pode tornar-se um sinal com significado para o token.
O estudo aprofundado que se tem de fazer também resolve exatamente este ponto de rutura: não é apenas ver quanto o projeto ganha, é colocar lado a lado a qualidade das receitas, a utilização do token e a oferta futura, para avaliar se o projeto é um “bom negócio” e, no fim, se isso pode virar uma boa lógica para o token.
Se estiveres a estudar uma moeda “que já tem receitas”, podes deixar o nome da moeda nos comentários e dizer como achas que as receitas se vão transmitir para o token. Entre tudo isto, aquele passo intermédio é muitas vezes mais importante do que o número das receitas em si.