#盘前合约上线长鑫存储 Está a decorrer um “experimento de descoberta de preços” que contorna o A-shares.

Em 16 de julho, o líder nacional de DRAM, a ChangXin Memory Technologies (CXMT), arrancou com uma oferta para subscrição no STAR Market (科创板) a 8,66 CNY por ação. Contudo, na véspera da subscrição, a plataforma cripto offshore Gate já tinha disponibilizado, no pré-mercado, os futuros perpétuos CXMT/USDT, permitindo operar em ambos os sentidos com alavancagem de 1 a 10x. Isto não só foi a primeira vez que um contrato de pré-mercado na cadeia mirou uma IPO do STAR Market do A-shares, como também forneceu aos capitais externos a entrada mais direta para se envolver na narrativa de “substituição de armazenamento da China”.

A avaliação apresentada no pré-mercado é impressionante: o preço do contrato chegou a tocar, por um momento, 8,64 USD, correspondendo a uma capitalização implícita de 3,5 biliões a 3,6 biliões de CNY, ou cerca de 6 vezes a capitalização de emissão de 5792 mil milhões de CNY da IPO. Apenas 5 horas após o lançamento, o open interest do contrato CXMT já ultrapassou os 23 milhões de USD, superando HOOD e MSTR, ficando apenas atrás da Tesla. Um grande endereço “baleia” depositou 75,30 milhões de USD na plataforma durante a última semana e continuou a colocar ordens de compra, deixando bem visível o nível de entusiasmo do mercado.

O maior significado dos contratos no pré-mercado não está em saber se o preço é exato, mas em permitir que o mercado forme, antecipadamente, um mecanismo de descoberta de preços. Para investidores globais, esta é a primeira oportunidade de negociar ativos relacionados com o principal de DRAM da China antes de um lançamento oficial. Embora o preço no pré-mercado não seja igual ao preço final de listagem, a ChangXin Memory Technologies já se tornou uma janela importante pela qual o capital global observa a tecnologia chinesa. Até à listagem oficial de 27 de julho, esta precificação antecipada, liderada pelo mercado cripto, continuará a mexer com os nervos do mercado.