【Taxas de juros dos EUA】Governador do Fed, Waller, apoia "orientação futura" e acredita que, quando usada corretamente, pode ter um efeito positivo.

O novo presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, afirmou que irá reduzir a dependência da Fed em relação à chamada "orientação prospetiva", após o que o governador da Fed, Christopher Waller, disse que, se utilizada corretamente, a prática de os decisores políticos sinalizarem a trajetória futura das taxas de juro ainda pode ter um efeito positivo.

Waller afirmou que a orientação prospetiva continua a ser uma ferramenta política valiosa. Durante o período de inflação elevada na pandemia, a orientação prospetiva ajudou o banco central a sinalizar que as taxas de juro iriam subir. Mesmo antes de os aumentos formais das taxas ocorrerem, as condições financeiras apertaram-se mais cedo devido a isso.

No entanto, Waller também disse que os responsáveis da Fed por vezes utilizam a orientação prospetiva de forma demasiado rígida, o que acaba por limitar o seu próprio espaço de manobra política. Deu como exemplo que, em 2020 e 2021, a Reserva Federal afirmou claramente que manteria as taxas de juro inalteradas durante um período, mas nessa altura a inflação já estava a subir rapidamente.

Waller afirmou:

«Ainda considero a orientação prospetiva uma ferramenta valiosa, que por vezes melhorou significativamente a eficácia da política monetária e continuará a desempenhar um papel no futuro. Mas a orientação prospetiva é mais uma arte do que uma ciência. Por vezes, em vez de ajudar a formulação de políticas, tornou-se um obstáculo.»

Quando questionado sobre como via o compromisso de Warsh em reduzir a inflação para o objetivo de 2%, respondeu que nunca deixou de defender o objetivo de inflação de 2%. A questão é apenas a rapidez com que isso será alcançado.

Waller apoiou anteriormente a redução das taxas de juro pela Reserva Federal em 2025 para impulsionar o emprego. Afirmou que, atualmente, o mercado de trabalho já mostra sinais de estabilização, o que permite que os responsáveis do banco central voltem a concentrar-se na questão da inflação.

Quando questionado sobre até que ponto os responsáveis da Fed poderão reduzir a comunicação com o exterior em relação à política monetária, Waller disse que depende de o público e os mercados financeiros compreenderem como o banco central ajustará a política em resposta às mudanças nas condições económicas.

«Se a sua função de reação não estiver suficientemente clara e o mercado não a compreender, então precisa de comunicar. O importante é explicar ao mercado a sua função de reação, clarificar os seus objetivos políticos e como irá reagir com base nos dados económicos.»