Assim que a notícia da aprovação do ETF de Ethereum à vista foi divulgada, o preço não disparou, mas sim ficou oscilando na posição de 1.710, onde permaneceu por 24 horas, caindo 2 pontos.

Este não é o roteiro que eu desejava. Todos estavam esperando essa injeção de ânimo, a SEC oficialmente aprovou, e o mercado ao invés de reagir positivamente, ficou mais inseguro.

A redução da barreira de entrada para os institucionais é um fato, mas se os rendimentos de staking podem ou não ser incluídos no ETF ainda é um mistério. Os fundos estão esperando uma declaração clara antes de agir, agora há um impasse — os touros não se atrevem a aumentar posições, os ursos não querem perseguir a queda.

Eu fiquei olhando o gráfico de liquidação no celular por um bom tempo, e percebi que a frequência de pontuações nesta posição aumentou bastante em relação ao passado. O preço tenta repetidamente ficar na faixa de pouco mais de 1.700, enquanto abaixo, perto de 1.680 e 1.650, há liquidações múltiplas de posições longas.

Se essa resistência não segurar, é fácil desencadear uma reação em cadeia.

Um ETF sem rendimento de staking é como uma mesa sem uma perna, as instituições ao fazerem as contas percebem que não é tão vantajoso quanto simplesmente comprar o ativo à vista e fazer staking. Essa é a essência do conflito emocional atual.

Mas notei outra coisa. O ex-presidente da SEC, Paul Atkins, disse que está reformando o quadro regulatório de IPOs, com o objetivo de reduzir a barreira de entrada para os investidores de varejo. A controvérsia de que, na estreia da SpaceX, os investidores de varejo receberam apenas uma cota fixa, é um exemplo clássico.

Isso está diretamente relacionado à lógica fundamental do ETF — ambos visam diminuir a barreira de acesso ao patrimônio para o público comum.

Se conectarmos essas duas linhas de raciocínio, a lógica de fluxo de capital no mercado de criptomoedas pode passar por uma mudança estrutural.

De um lado, ETFs regulados entram no mercado; de outro, a reforma dos IPOs facilita o acesso dos investidores de varejo ao mercado primário de alta qualidade. Essas duas forças vão puxar a atenção de volta para “ativos dignos”, ao invés de moedas de meme movidas apenas por narrativa.

A liquidez vai priorizar ativos como $BTC, $ETH, que possuem canais regulados, enquanto a liquidez de moedas menores será cada vez mais restrita.

O capital é limitado, quem conseguir a licença regulatória primeiro, vai captar a maior parte do fluxo.

Vocês acham que o $ETH ainda consegue se sustentar nesta posição? #我的Gate交易时刻
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