#DigitalDollarRace

Empresas de Wall Street movem-se rapidamente para gerir o dinheiro que está por trás dos stablecoins. O mais recente jogador: Fidelity Investments.

O que fez a Fidelity
18 de junho, a Fidelity lançou o Fundo Digital Fidelity Reserves, um fundo de mercado monetário criado para armazenar e gerir o dinheiro que apoia os stablecoins. O fundo foi desenvolvido de acordo com as regras estabelecidas na Lei GENIUS, que exige que cada stablecoin seja garantido por ativos seguros e líquidos em proporção 1:1, como títulos do tesouro e dinheiro em caixa.

A Fidelity irá realizar operações diárias através da sua divisão de ativos, Fidelity Management & Research. Os emissores podem colocar as suas reservas no fundo, e a Fidelity investirá esse dinheiro em dívidas de curto prazo do governo dos EUA com vencimentos de 93 dias ou menos, bem como em acordos de recompra garantidos por títulos do tesouro. O objetivo é manter um valor líquido estável de 1,00 dólar, com divulgação diária da composição.

Mike O’Reilly, presidente da Fidelity Digital Assets, afirmou que a empresa considera os stablecoins uma ferramenta principal para pagamentos instantâneos e liquidações. O fundo oferece aos clientes de retalho e institucionais a possibilidade de usar o dólar digital, apoiando-se na infraestrutura de segurança e conformidade da Fidelity.

Por que isso é importante agora
1. A lei abriu o caminho: a Lei GENIUS, aprovada em julho de 2025, estabeleceu uma base federal para os stablecoins de pagamento. Exige garantias rigorosas de 1:1, relatórios diários e regras claras sobre quem pode manter as reservas. Isso abriu as portas para grandes gestores de ativos entrarem no mercado.
2. O mercado está a crescer: a oferta de stablecoins aumentou de cerca de 260 mil milhões de dólares após a aprovação da lei para aproximadamente 315 mil milhões de dólares atualmente. Previsões de grandes bancos indicam que a emissão pode atingir entre 1,9 e 4 trilhões de dólares até 2030, se a adoção continuar a crescer.
3. A corrida continua: a Fidelity junta-se à multidão. A State Street lançou um fundo de mercado monetário semelhante com reservas há alguns dias, criado pela empresa de criptografia Anchorage. A JPMorgan solicitou um fundo de mercado monetário tokenizado chamado JLTXX em maio. A Morgan Stanley lançou uma carteira de reservas de stablecoins há algumas semanas. BlackRock e Franklin Templeton também estão ativos nesta área. Cada empresa procura tornar-se o principal gestor de dinheiro para emissores como Tether, Circle e novos tokens bancários.

Como funciona o modelo
• O emissor deposita dinheiro proveniente da venda de tokens no fundo.
• O fundo compra títulos do tesouro de curto prazo, mantendo baixo risco e alta liquidez.
• Os rendimentos retornam ao emissor ou aos detentores de tokens, dependendo do design.
• A transparência diária mostra exatamente o que garante cada token, sendo um fator-chave de confiança após anos de debates sobre a qualidade das reservas.

O que deve ser observado
1. Partilha do bolo: Com quatro principais gestores no mercado, a luta será pela captação de ativos de longo prazo. Se os emissores apenas transferirem dinheiro entre nomes conhecidos, o impacto na procura por títulos do tesouro será modesto. Se um fundo conseguir um fluxo estável, poderá tornar-se uma nova base para mercados de financiamento de curto prazo.
2. Corrida pelos rendimentos: os fundos de mercado monetário competem por taxas e rendimentos. As empresas podem reduzir custos para atrair dinheiro dos emissores, o que pode diminuir as margens, mas aumentar a escala.
3. Ligações técnicas: a Fidelity já gere um token de dólar digital chamado FIDD na Ethereum. A combinação do token com o fundo de reservas permite à empresa oferecer emissão, custódia e gestão de ativos num só lugar. Espere mais modelos “tudo-em-um”.
4. Ligação política: a Lei GENIUS ainda precisa de detalhes regulatórios por parte dos reguladores. Quão rigorosas serão as regras finais sobre reservas e resgates determinará quanto desse dinheiro ficará em títulos do tesouro e quanto em outros ativos.

Resumindo, as velhas guardas financeiras estão a construir a infraestrutura para dólares digitais. A entrada da Fidelity mostra que a gestão de dinheiro de stablecoins agora é um negócio principal, e não um projeto secundário.

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