Recentemente, ao estudar ações de memória, percebi um fenómeno interessante — sendo todos semicondutores, por que as ações de memória têm tanta volatilidade? Ao analisar detalhadamente, descobri que esse tipo de ação desempenha papéis completamente diferentes na cadeia de abastecimento.

Primeiro, vamos explicar como é dividido o setor de memória. Desde a fabricação de chips até as aplicações finais, há aproximadamente três principais categorias. A primeira são as empresas que produzem diretamente chips de DRAM ou Flash, como Nanya Technology, Winbond, Macronix, essas de Taiwan, além de gigantes globais como Samsung, Micron e SK Hynix. Essas empresas têm a maior flexibilidade de lucro quando os preços de mercado sobem, mas pagam o preço por serem mais afetadas pelos ciclos econômicos, com oscilações fortes tanto na alta quanto na baixa.

A segunda categoria são as empresas que controlam ICs e módulos, como Phison, Adata, Inno3D, responsáveis por gerenciar leitura e escrita de dados ou transformar chips em SSDs comuns. Essas empresas geralmente apresentam resultados mais estáveis, pois possuem uma barreira de entrada forte na integração de software. A terceira categoria inclui os gigantes globais — Micron, Samsung e SK Hynix — embora as empresas taiwanesas sejam fortes, o mercado global é praticamente dominado por essas três. Atualmente, a memória de alta largura de banda (HBM), líder em tecnologia, é liderada principalmente por Hynix e Micron.

Um fenómeno interessante é que, quando essas grandes empresas dedicam toda a capacidade de produção para atender à demanda de HBM para IA, as empresas taiwanesas podem aproveitar o benefício de pedidos remanescentes. Portanto, se você quer lucrar com a diferença de preço, deve focar nos fabricantes de chips; se busca maior estabilidade, as empresas de módulos são mais seguras; se seu foco é uma visão de longo prazo e tendências, investir nos gigantes americanos é o mais indicado.

Quanto às maiores empresas de memória globais, a classificação recente é a seguinte: Samsung lidera com uma capitalização de mercado de aproximadamente 8,97 trilhões de dólares, com cerca de 45,5% de participação no mercado de DRAM, além de acelerar na área de HBM. A SK Hynix ocupa a segunda posição, sendo líder absoluta em memórias avançadas para IA, com uma forte ligação com a NVIDIA há anos. A Micron é a única nos EUA com capacidade de produção em grande escala de DRAM e NAND, crescendo rapidamente impulsionada pelas aplicações de IA. Além disso, a Kioxia (antiga Toshiba Memory) viu sua capitalização subir de 43ª para 10ª posição em meio a uma explosão na demanda por SSDs de alta performance para centros de dados de IA.

No mercado de Taiwan, Nanya Technology, Winbond, Macronix e Powertech estão entre as dez maiores, demonstrando que Taiwan possui competitividade global em memória modular e produtos de nicho.

Por que as ações de memória são tão voláteis? A razão principal é o ciclo eterno dessa indústria: escassez → expansão de capacidade → excesso → queda de preços → redução de produção → nova escassez. Esse ciclo se repete continuamente, a cada poucos anos. A Nomura prevê que, no segundo trimestre de 2026, os preços de DRAM e NAND subirão, respectivamente, 51% e 50% em relação ao trimestre anterior.

Outro fator é o capital intensivo. Construir uma fábrica de chips de memória custa várias centenas de milhões de dólares. Se o momento do investimento estiver errado, a capacidade produzida pode já estar desatualizada quando entrar em operação. Além disso, o mercado global de memória é dominado por poucas empresas — Samsung, SK Hynix e Micron controlam juntas mais de 94% do mercado de DRAM, tendo o poder de definir preços. Como a oferta é altamente concentrada, as decisões de poucas empresas podem determinar o ciclo de preços.

Se você quer investir em ações de memória nos EUA, a Micron (MU) é a maior fabricante de chips de memória, produzindo tanto DRAM quanto NAND, sendo uma das ações de armazenamento mais resilientes. Com a expansão contínua da capacidade de HBM, os preços de memória estão em ciclo de alta, com lucros claramente se recuperando. A SK Hynix lidera globalmente em entregas de DRAM e HBM, com HBM3e e HBM4 já em produção, beneficiando-se diretamente do aumento na demanda por alta capacidade de processamento de IA.

Outra empresa é a Montage Technology (MONT), focada em chips de buffer de memória DDR5 e HBM, essenciais para servidores de IA. Com a rápida penetração do DDR5, a empresa possui uma certa “quase-monopólio” nesse segmento. A Kioxia, principal fornecedora global de NAND Flash, viu sua capitalização subir para a 10ª posição mundial. A Western Digital, após separar seu negócio de NAND em 2025, virou uma empresa focada em HDDs, com sua capacidade de discos empresariais de 40TB UltraSMR já esgotada ao longo do ano.

No mercado de Taiwan, Nanya é uma das poucas focadas em fabricação de DRAM, com aplicações de IA se tornando principal motor de crescimento, incluindo produtos de memória personalizados para IA. Winbond concentra-se em DRAM de nicho e NOR Flash, com presença estável em eletrônicos de consumo, industrial e automotivo, evitando a competição de preços com DRAM genérico. Phison é uma das empresas mais especializadas em NAND Flash, com receitas e entregas de chips de controle atingindo recordes. Powertech atua em fabricação de wafers de memória e processos especiais, com pedidos de Micron e outros clientes. Macronix foca em NOR Flash e ROM, com vantagens tecnológicas em automotivo e industrial.

As ações de memória e de IA têm uma diferença fundamental. As ações de memória são ativos de ciclo alto e sensíveis a preços, impulsionados por preços de DRAM e NAND e pelo desequilíbrio entre oferta e demanda. As ações de IA representam oportunidades de crescimento estrutural, impulsionadas por demanda por poder de processamento e por ecossistemas fechados. A conclusão principal é: memória é “negociação de ciclo”, IA é “investimento em tendência”. As ações de memória lucram com o ritmo do ciclo econômico, enquanto as de IA se beneficiam do crescimento estrutural.

Para negociar ações de memória, a estratégia de swing trading é mais adequada. Como são altamente voláteis e com tendências claras, é ideal para operações de curto a médio prazo. O raciocínio principal é começar a posicionar-se na baixa do ciclo, e sair gradualmente quando os preços subirem bastante e o sentimento estiver excessivamente otimista. Como os preços ainda estão em alta, a oferta restrita deve manter a tendência de alta no curto prazo, com potencial de crescimento em ativos ligados à fabricação e módulos.

Se você tem menor tolerância ao risco, pode esperar por quedas mais profundas antes de entrar. O ciclo de memória costuma apresentar quedas acentuadas, sendo o fundo do ciclo o melhor momento de entrada. Fique atento a três sinais: tendência de estabilização dos contratos de DRAM, quando os estoques na cadeia começarem a diminuir de um pico, e se os principais fabricantes reduzirem seus investimentos de capital.

Normalmente, as ações de memória começam a se recuperar quando o preço para de cair e o sentimento ainda é pessimista, não após uma grande alta. O sinal mais importante é a estabilização do preço de DRAM, indicando que a demanda está absorvendo o excesso de estoque. Em seguida, a redução de produção pelos principais fabricantes, sinalizando contração na oferta. Apesar de a performance de Samsung, SK Hynix e Micron ainda estar forte em 2026, todas já estão freando seus investimentos de capital. Além disso, a diminuição dos estoques — quando o número de dias de inventário cai de um pico — indica que a demanda está se recuperando. Atualmente, os estoques globais de memória estão em níveis historicamente baixos, com algumas grandes empresas com apenas cerca de 4 semanas de inventário, o que torna os preços mais propensos a subir do que a cair.

A conclusão final é que ações de memória não são ações de crescimento estável, mas ativos de ciclo. Você não deve procurar empresas para manter indefinidamente, mas entender em que fase do ciclo econômico elas estão — escassez, expansão, excesso ou redução de capacidade. As ações que caíram bastante na última baixa, impulsionadas pela demanda de IA, se tornaram grandes vencedoras nesta alta. A essência das ações de memória é que você lucra com o ritmo, não com a empresa em si.

Se deseja negociar de forma mais flexível, com operações de curto prazo ou swing, pode usar CFDs para operar ações relacionadas, como Micron, por exemplo. Assim, pode fazer posições longas ou curtas, respondendo às oscilações após os resultados financeiros, sem precisar manter ações físicas, apenas prevendo o movimento do preço. O mais importante é usar uma proteção de saldo negativo, que limita o risco máximo, evitando perdas ilimitadas.

Hoje, você pode começar observando os contratos de DRAM, acompanhando os relatórios financeiros e os investimentos das principais fabricantes, praticando a análise do ciclo atual de memória. Quando dominar melhor o ciclo, pode começar a operar com capital menor, de forma real. No Gate, também é possível acompanhar o mercado de ativos relacionados e identificar oportunidades de negociação a qualquer momento.