Recentemente, muitas pessoas têm perguntado se o ouro ainda vai subir, então organizei minha compreensão sobre esta fase do mercado.

Para ser honesto, se o ouro vai subir ou não, nunca se baseia em notícias de curto prazo, mas sim na compreensão da lógica estrutural por trás. O impulso fundamental desta alta é, na verdade, a fissura no sistema de crédito global. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022 quebrou muitas percepções sobre a segurança dos ativos soberanos. Desde então, o ouro evoluiu de uma simples ferramenta de proteção contra a inflação para um ativo de hedge abrangente contra riscos geopolíticos, pressões fiscais e dúvidas sobre a credibilidade da moeda.

Olhe para as ações dos bancos centrais e você verá. Segundo dados da World Gold Council, no ano passado, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassaram 1200 toneladas, quebrando a marca de quatro anos consecutivos acima de mil toneladas. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos aumentarão sua alocação de ouro, ao mesmo tempo que esperam uma redução na proporção de reservas em dólares. Isso não é especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural de longo prazo. Então, o ouro ainda vai subir? Com base na continuidade das compras dos bancos centrais, o suporte de fundo realmente está se fortalecendo.

Claro, fatores de volatilidade de curto prazo também são evidentes. O aumento do déficit fiscal nos EUA, a incerteza nas políticas tarifárias, as expectativas de redução de juros pelo Federal Reserve, tudo isso impulsiona o sentimento de busca por segurança. Além disso, as tensões geopolíticas continuam, mantendo a demanda por ouro no mercado. Notei que recentemente o preço do ouro recuou 18% devido à recuperação dos juros reais, mas isso justamente mostra que o fundo do ouro está sendo elevado continuamente. Cada queda traz novos compradores.

Segundo previsões de instituições, a expectativa de consenso para o preço do ouro no final do ano está entre 5400 e 5800 dólares, com cenários otimistas chegando a 6000-6500 dólares. O Goldman Sachs ajustou sua meta de final de ano de 5400 para 5700, e o JPMorgan prevê atingir 6300 dólares no quarto trimestre. A lógica por trás dessas previsões aponta na mesma direção: compras contínuas pelos bancos centrais, forte demanda por proteção, queda nos juros reais.

Porém, quero dizer que a alta do ouro nunca é linear. Em 2025, ela recuou de 10 a 15% devido à mudança na expectativa de política do Federal Reserve, e no começo deste ano houve uma correção de 18%. Então, o ouro vai subir ainda? A resposta é que, a longo prazo, o ouro tende a subir, mas no curto prazo certamente haverá volatilidade.

Se você é um trader de curto prazo, a volatilidade tende a aumentar antes e depois de dados econômicos nos EUA, o que pode criar oportunidades. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos e não perseguir altas irracionalmente. Se você é iniciante, comece com pouco dinheiro, aprenda a acompanhar o calendário econômico, monitore os dados econômicos dos EUA para auxiliar na decisão. Se você é um investidor de longo prazo, o ouro é uma boa ferramenta de diversificação de carteira, mas esteja preparado para uma correção de mais de 20%. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que a de ações.

Outro detalhe importante: o custo de transação de ouro físico pode chegar a 5-20%, e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Para operações de curto prazo, ETFs de ouro ou instrumentos líquidos como ouro XAU/USD são mais adequados.

Resumindo, a questão de se o ouro ainda vai subir depende do seu horizonte de tempo. Problemas estruturais como inflação persistente, pressão da dívida e tensões geopolíticas ainda não foram resolvidos, e a tendência de compra dos bancos centrais continua. Portanto, a longo prazo, a lógica de um mercado de alta do ouro permanece. Mas, no curto prazo, é essencial monitorar sistematicamente e não seguir notícias de impulso. Siga a tendência, pense bem na sua posição e decida como entrar no mercado.