Acabei de perceber quantas opções de negociação os traders são surpreendidos por algo que deveriam ter entendido desde o primeiro dia: a decadência do tempo. Não é complicado uma vez que se entende, mas é absolutamente brutal se ignorar isso.

Aqui está o ponto sobre a decadência do tempo - ela é exponencial. A maioria das pessoas pensa que é linear, mas não é. Quanto mais perto estiver do vencimento, mais rápido a sua opção perde valor. E se estiver segurando uma opção no dinheiro, essa aceleração torna-se ainda mais intensa. A matemática é na verdade bastante simples: pegue a diferença entre o preço da ação e o preço de exercício, divida pelos dias até o vencimento, e isso é aproximadamente o sua perda diária. Então, se a XYZ está a $39 e você comprou uma $40 call, você está perdendo cerca de 7,8 cêntimos por dia apenas pelo passar do tempo, independentemente do movimento do preço.

O que torna a decadência do tempo tão complicada é que ela afeta calls e puts de forma diferente. Para os compradores de calls, ela trabalha contra você o tempo todo. Para os compradores de puts, a mesma história - a decadência do tempo é seu inimigo. Mas aqui é onde fica interessante: os vendedores adoram isso. Vendedores de opções de curto prazo estão basicamente sendo pagos pela decadência do tempo a cada dia. É por isso que você vê tantos traders experientes mudarem de comprar para vender à medida que amadurecem.

O verdadeiro ponto de dor acontece no último mês antes do vencimento. Uma call no dinheiro com 30 dias restantes pode perder todo o seu valor extrínseco em apenas duas semanas. Quando você chega a alguns dias, a opção é basicamente inútil, a menos que esteja profundamente no dinheiro. É por isso que manter posições longas requer ajustes constantes - você está lutando contra a decadência do tempo todos os dias, e ela fica pior, não melhor.

A volatilidade, as taxas de juros e o quão longe você está no ou fora do dinheiro influenciam a rapidez com que a decadência do tempo consome seu prêmio. Mas o princípio central é sempre o mesmo: à medida que o vencimento se aproxima, esse valor do tempo se erode. Quanto mais tempo você segurar, mais a decadência se acumula contra você.

Se você leva a sério a negociação de opções, entender a decadência do tempo não é opcional - é fundamental. Explica por que algumas posições funcionam e outras não, por que o timing importa tanto, e por que a maioria dos traders de varejo acaba do lado errado dessa equação. Preste atenção às suas datas de vencimento, e lembre-se: a decadência do tempo é ou seu melhor amigo ou seu pior inimigo, dependendo de qual lado da negociação você está.