A ambição do ENI com RWA: criar uma plataforma BaaS de nível empresarial, fazendo com que instituições Web2 "não apenas coloquem ativos na cadeia"

Autor: momo, ChainCatcher

Na recém encerrada Semana Blockchain de Hong Kong, no evento RWI Summit, o projeto de infraestrutura RWA ENI, fundado por Arion Ho, juntamente com o deputado da Assembleia Legislativa de Hong Kong Wu Jiezhuang e o CEO do conhecido incubador Web3Labs, Casper, lançaram um plano de aceleração global de 1 milhão de dólares. No mesmo evento, ENI também assinou um acordo de cooperação estratégica institucional com o grupo financeiro licenciado Aide Financial para RWA institucional e cofres de ativos digitais.

Esta não foi uma aparição isolada. Pouco antes, a ENI havia fechado uma parceria com a Republic Crypto, apoiada por instituições como Hamilton Lane, Hashed, Morgan Stanley, entre outras, com um ecossistema que cobre mais de 2500 empresas. Em menos de um mês, em poucas semanas, a ENI já conquistou apoio político, parcerias com instituições financeiras tradicionais e colaboração com capitais criptográficos de alto nível — uma “triple crown”.

Mas, em comparação com esses movimentos frequentes, o que mais chama atenção é a ambição da ENI em relação ao RWA.

A ENI é uma camada modular de nível empresarial voltada para grandes cenários de negócios, enfatizando uma capacidade de TPS ilimitada, atualmente se expandindo de uma rede de base para uma plataforma BaaS (Blockchain as a Service) de nível empresarial.

Diferente das blockchains tradicionais, que focam na emissão e troca de ativos, a ENI concentra-se em “como o sistema opera na cadeia” — através de uma rede de liquidação de base (ENI), camada de pagamento e autorização (ENI PAY) e sistema de agentes de IA (AI Agent), unificando ativos, fluxo de fundos e processos de negócios das empresas na cadeia, operando continuamente dentro de um quadro de conformidade.

Com base nisso, a ENI também oferece uma avaliação para a próxima fase do RWA: o RWA 2.0 não será mais apenas “colocar ativos na cadeia”, mas sim um sistema de negócios impulsionado por agentes de IA operando continuamente na cadeia. E a ENI busca se tornar o “arquiteto-chefe” do Hong Kong 2.0.

Que oportunidades de mercado a ENI enxerga? E como pretende alcançar esse objetivo? Durante a Semana Blockchain de Hong Kong, seu fundador Arion Ho concedeu uma entrevista ao ChainCatcher.

De “RWA public chain” a “plataforma BaaS empresarial”

Para entender o caminho da ENI, é preciso começar pelo background de Arion Ho.

Ele não é um empreendedor típico de Crypto. Antes de entrar no Web3, Arion trabalhou por muito tempo no sistema financeiro tradicional, atuando em bolsas de valores, bancos de investimento como UBS, Standard Chartered, acumulando mais de vinte anos de experiência. Depois, entrou no setor de ativos digitais regulados, trabalhando na OSL e na Zodia Markets, uma subsidiária do Standard Chartered, posicionando-se na interseção entre finanças tradicionais e o mundo cripto.

Foi justamente nesse ponto que ele percebeu uma contradição estrutural frequentemente ignorada: de um lado, um sistema financeiro tradicional estável, conforme, capaz de suportar operações do mundo real; do outro, um universo Web3 inovador, mas que ainda se limita a “transações”.

O problema não é qual lado é mais avançado, mas que eles resolvem questões completamente diferentes.

Na visão de Arion, o RWA 1.0 suportado pela maioria das infraestruturas blockchain atuais é essencialmente “transacionável”: ativos podem ser transferidos, precificados, circulados; mas ainda estão longe de serem “operáveis”, incapazes de suportar lógica de negócios complexa, operações de longo prazo e sistemas de conformidade. O RWA 2.0, que a ENI define, visa justamente resolver essa questão.

“Para as instituições, o que realmente importa não é ‘se pode colocar na cadeia’, mas se o sistema consegue operar de forma estável por anos ou até décadas, quem controla o livro-razão, quem define as regras, quem é responsável por problemas. Essas questões, nos sistemas de blockchain mainstream atuais, quase não são resolvidas de forma direta.”

Seja Ethereum ou Solana, seus designs não foram feitos para suportar cenários empresariais complexos: privacidade e desempenho são difíceis de conciliar, conformidade e controle não podem ser embutidos, e é difícil para instituições migrarem suavemente, mantendo suas estruturas de governança.

Isso levou Arion a uma conclusão relativamente contraintuitiva: “Quem realmente precisa de blockchain não são projetos nativos de Crypto. Mas sim entidades que já possuem ativos reais, fluxo de caixa estável e sistemas de negócios maduros — empresas listadas, gestores de ativos, corporações transfronteiriças.” E o que essas entidades precisam não é de um “bilhete de entrada na cadeia”, mas de um sistema de negócios que possa operar a longo prazo.

Sob essa perspectiva, o mercado começa a ficar mais claro. Dados indicam que, até 2025, o mercado global de blockchain empresarial deve atingir cerca de 57,7 bilhões de dólares, e deve ultrapassar 1,4 trilhão de dólares até 2030. Nos próximos cinco anos, esse setor é considerado uma fase de ouro, um mercado de dezenas de trilhões de dólares, ainda em estágio inicial, mas com potencial de crescimento enorme.

A ENI inicialmente entrou no mercado como uma “public chain de RWA”. Mas, com a evolução do produto e a aproximação de mais instituições tradicionais, a equipe percebeu que apenas oferecer uma cadeia não era suficiente.

Durante o Web3 Festival recente, a ENI passou por uma redefinição importante de seu papel: de “public chain de RWA empresarial” para “plataforma de blockchain BaaS empresarial”.

Essa mudança reflete uma nova compreensão de seu papel. Arion explica que o nome ENI vem de ENIAC, o primeiro computador universal da história, simbolizando a transição da teoria para a infraestrutura de computação.

Para ele, a blockchain de hoje está em um ponto semelhante. A ENI não quer criar uma “cadeia mais rápida”, mas oferecer um sistema completo que permita às empresas realmente “operar seus negócios na cadeia”.

Como construir a “ponte” entre Web2 e Web3?

“A ponte” é uma palavra quase universal em projetos de RWA, e a ENI não é exceção. Mas, na visão de Arion, para cenários empresariais complexos, “ponte” não pode ser apenas um módulo técnico, mas um projeto de sistema completo.

Com a introdução de agentes de IA, a complexidade do problema aumenta ainda mais. Arion menciona que, se no passado as blockchains atendiam principalmente às transações de “pessoas”, no futuro o sistema provavelmente será “pessoas definindo regras, máquinas executando transações”. Nesse cenário, a cadeia não precisará apenas lidar com ativos, mas também suportar lógica de negócios automatizada, desde geração de ordens, alocação de fundos, até liquidação e auditoria, tudo realizado por IA.

Isso significa que uma única cadeia já não é suficiente. A solução da ENI é justamente essa mudança de paradigma.

Arquitetonicamente, a ENI não permanece na estrutura tradicional de uma camada única de blockchain, mas constrói uma estrutura em camadas, dividindo “execução” em três etapas principais: execução, pagamento e liquidação.

• Camada superior, é a camada de execução do AI Agent. Aqui, os humanos apenas definem regras e estratégias, enquanto transações, chamadas e processos de negócio são automatizados por IA. A ENI reserva suporte para agentes, permitindo que eles acessem recursos na cadeia diretamente, sem depender de ferramentas off-chain.

• Camada intermediária, é a camada de pagamento e autorização ENI PAY. ENIPAY é o produto núcleo mais recente do ecossistema ENI, atuando como a porta de entrada oficial de pagamento que conecta a cadeia e o mundo real. A ENI fornece a capacidade de liquidação na cadeia, enquanto o ENIPAY oferece serviços de pagamento, encarregando-se de pagamentos e autorizações no mundo físico. Essa camada de pagamento é uma lacuna comum em muitas blockchains atuais. Antes, ativos podiam ser transferidos na cadeia, mas era difícil integrá-los a redes de pagamento reais, ou suportar fluxo contínuo de negócios. O ENIPAY resolve essa lacuna, conectando transações e liquidações, oferecendo capacidade de pagamento executável para agentes de IA e sistemas empresariais. Na prática, o ENI PAY já possui interfaces com o mundo real, suportando pagamentos QR em vários países, integração com Visa e Mastercard, além de cartões virtuais e físicos. Isso significa que ativos na cadeia deixam de ser apenas “transacionáveis” para entrar em consumo, liquidação e circulação transfronteiriça.

• A camada mais baixa, é a camada de liquidação do ENI e a arquitetura AppChain. Diferente de uma única cadeia compartilhada, a ENI usa AppChains para fornecer ambientes de livro-razão independentes para cada instituição, permitindo regras, auditorias e módulos de conformidade customizados, enquanto realiza liquidação cross-chain e segurança unificada via mainnet.

Essa estrutura traz uma mudança direta: as instituições não precisam mais se conformar às regras de uma cadeia pública, podendo manter sua governança enquanto acessam sistemas na cadeia.

Comparando toda essa estrutura com blockchains mainstream, fica claro que: Ethereum e Solana oferecem essencialmente “livro-razão + ambiente de execução”, enquanto a ENI busca oferecer um sistema completo de “execução + pagamento + liquidação”, mais próximo de infraestrutura financeira tradicional.

Essa diferença também se reflete na prática de parcerias.

Atualmente, a ENI já colabora com instituições tradicionais de gestão de ativos, como a JLL, explorando formas de operação sistemática de grandes projetos na cadeia. Em cenários como regiões metropolitanas, o que entra na cadeia não é apenas um ativo isolado, mas um sistema completo incluindo terras, fluxo de caixa, estrutura de financiamento e regras operacionais.

Talvez essa seja a razão pela qual a ENI enfatiza tanto a “camada de sistema”: “ponte” deixou de ser apenas uma conexão entre duas pontas, para se tornar uma estrutura que mantém o sistema operando continuamente.

Focando em Hong Kong, a expansão da cooperação institucional da ENI acelera

Se as duas primeiras partes responderam ao “por que fazer” e “como fazer”, os movimentos após o lançamento da mainnet parecem responder a uma terceira questão: esse sistema realmente começou a operar?

Dados do ecossistema na cadeia indicam que o sistema já está em uma escala operacional inicial: atualmente, há mais de 3,6 milhões de endereços na cadeia, cerca de 17 mil endereços ativos diários; TVL acima de 82 milhões de dólares; aproximadamente 32 mil transações por dia.

Mas, em vez de focar em volume de transações ou atividade na cadeia, a ENI prefere divulgar “indicadores de sistema”, incluindo estabilidade da rede, desempenho dos nós e progresso de integração com empresas. Segundo as informações disponíveis, sua rede de base já suporta TPS na casa das dezenas de milhares, além de permitir implantação de AppChains paralelos, preparando a cadeia para suportar sistemas de negócios reais.

O que realmente demonstra a “aceleração” da ENI é a colaboração com instituições. Nos últimos tempos, a trajetória de parcerias mostra uma mudança clara: a cooperação com entidades do setor financeiro tradicional e da economia real está se acelerando.

Durante uma mesa-redonda no recente Web3 Festival de Hong Kong, a ENI revelou alguns tipos de parceiros-chave, que representam diferentes papéis na cadeia de RWA, desde fornecimento de ativos, design de estruturas, conformidade, até organização de fundos, formando uma cadeia completa em desenvolvimento.

• Com Republic Crypto, como representante de capital e canais de distribuição. Essas instituições conectam naturalmente projetos Web3 a fundos globais, funcionando como uma rede de organização de fundos já em operação há anos. Durante o debate, foi reiterado que o principal gargalo do RWA não é a falta de ativos, mas a organização e alocação eficiente de fundos. A importância da Republic está em conectar os fundos on-chain e off-chain, fazendo com que ativos não apenas possam ser emitidos, mas também comprados e circulados ativamente.

• Com instituições financeiras licenciadas, como a Aide Financial. Essas parcerias resolvem uma das maiores barreiras do RWA: confiança e conformidade. Mais do que tecnologia, essas instituições se preocupam com a estrutura legal dos ativos, se a representação na cadeia reflete a propriedade real, e se o processo está dentro do quadro regulatório. Em outras palavras, elas conectam o “sistema na cadeia” ao “sistema jurídico real”, dando ao RWA uma base para ser aceito pelo sistema financeiro mainstream.

• Com gestores tradicionais de ativos e operadores, como a JLL, que representam a capacidade de ativos e operações. Isso significa não apenas ativos reais na cadeia, mas também a capacidade de seleção, estruturação e gestão de fluxo de caixa. Como mencionado na mesa, o ponto-chave do RWA não é apenas tokenizar ativos, mas garantir que os retornos, distribuições e operações por trás deles possam continuar funcionando. A participação dessas entidades faz com que a cadeia não seja apenas “emissão”, mas também “operação”.

• Além disso, há participantes como a Ink Finance, que atuam na camada intermediária. Sua função é fazer a ponte entre a estrutura financeira tradicional e os sistemas na cadeia: decidir quais partes devem ir para a cadeia e quais podem permanecer offline, usando estruturas em camadas (como fundos feeder) para uma transição gradual. Essa camada permite que o RWA não precise ser totalmente on-chain de uma vez, podendo expandir-se progressivamente sob restrições reais.

Nesse ritmo de aceleração, o papel de Hong Kong torna-se ainda mais importante. Por um lado, o ambiente regulatório está se tornando mais claro rapidamente. Em fevereiro, os 42 documentos do Ministério de Finanças da China abriram um canal de conformidade baseado em registros para emissão de RWA no exterior, aumentando a expectativa de entrada de instituições.

Por outro lado, para a ENI, escolher Hong Kong como “ponto de apoio” tem uma razão mais profunda: o fundador Arion Ho tem uma longa história no sistema financeiro de Hong Kong, passando por bancos de investimento tradicionais, plataformas de negociação licenciadas e o mercado de ativos digitais, acumulando experiência em vários ciclos. Essa trajetória o torna familiar às necessidades reais das instituições e à lógica regulatória local.

De certa forma, a ENI não está “entrando em Hong Kong”, mas partindo de Hong Kong.

Com isso, seu público-alvo fica mais claro: entidades com ativos reais e fluxo de caixa estável, incluindo empresas listadas, gestores de ativos e corporações com operações transfronteiriças.

Para acelerar ainda mais, a ENI também começou a lançar incentivos mais estruturados na sua ecologia.

Entre eles, o “Plano de Nós das Cem Maiores Instituições” visa atrair participantes com recursos e capacidade de negócios, que possam manter a rede e expandir aplicações. Esses nós não são apenas validadores, mas também potenciais portas de entrada de negócios e organizadores de ecossistema. Em paralelo, o “Matriz de Ecossistema das Cem Maiores” e o framework DAOaaS (DAO as a Service) buscam modularizar governança e incentivos, permitindo às empresas montar rapidamente estruturas de colaboração na cadeia, de acordo com suas necessidades.

Isso significa que a ENI não está apenas construindo infraestrutura tecnológica, mas também oferecendo um conjunto completo de ferramentas para “organização e operação”.

Base tecnológica: por que a ENI consegue suportar “sistemas empresariais”?

Se os recursos institucionais e a conformidade são a “frente” da ENI, sua arquitetura técnica é o “back-end” que sustenta tudo isso.

Diferente de muitas blockchains voltadas para cenários de troca, a ENI foi construída desde o início com foco na “operação de sistemas”, e sua capacidade central pode ser resumida em três camadas.

• Primeiro, uma arquitetura em camadas voltada para empresas. A ENI usa uma estrutura de “mainnet + Hub + AppChain”: a mainnet realiza liquidação final e consenso global, o Hub coordena a comunicação entre cadeias, e cada AppChain fornece um ambiente de execução independente para cada instituição. Assim, as empresas não precisam mais compartilhar regras em uma única cadeia, podendo definir sua lógica de negócio na sua própria cadeia, enquanto usam o Hub para coordenação entre sistemas, formando uma estrutura de “independente, mas não isolada”.

• Segundo, uma concepção de controle e conformidade. Para as instituições, a maior preocupação ao colocar algo na cadeia não é a tecnologia, mas quem controla o livro-razão. A ENI, por meio de AppChains, devolve às empresas as regras do livro-razão, permissões e auditorias, permitindo que operem seus negócios na cadeia de forma compatível com a regulação, sem precisar abrir mão de sua governança.

• Terceiro, suporte à paralelização de negócios reais. As atividades financeiras do mundo real nunca são lineares, mas multi-threaded e paralelas. A ENI, com arquitetura de execução paralela e escalabilidade horizontal, consegue processar simultaneamente um grande volume de transações e lógica de negócios complexa. Sua rede já suporta TPS na casa das dezenas de milhares, com potencial de expansão, garantindo capacidade de sustentar fluxos contínuos de negócios.

Com isso, a ENI também reforça suas capacidades de segurança e colaboração, essenciais para sistemas empresariais. Seus contratos principais passaram por auditoria da CertiK, e, em parceria com instituições tradicionais como a HLB, garantem que ativos na cadeia possam ser vinculados às propriedades legais do mundo real. No nível de cross-chain, mecanismos atômicos de comunicação asseguram a consistência e segurança na cooperação entre múltiplas cadeias.

No geral, a ENI não busca otimizar uma única cadeia, mas construir um sistema operacional que possa ser usado por empresas a longo prazo.

Quando o ponto de inflexão para a explosão de blockchains empresariais chegará?

Arion acredita que o verdadeiro ponto de inflexão do blockchain empresarial não virá de uma inovação tecnológica específica, mas de uma condição mais concreta: quando as instituições perceberem que esse sistema é mais eficiente, seguro e sustentável do que os atuais. E esse momento está se aproximando.

Revisando as vantagens da ENI, elas podem ser resumidas em quatro palavras: genes de conformidade, arquitetura empresarial, apoio de Hong Kong, e layout avançado com AI Agent. A experiência de vinte anos de Arion no sistema financeiro tradicional faz com que a ENI desde o início entenda que as instituições não querem uma cadeia mais rápida, mas um sistema que funcione a longo prazo. A arquitetura de mainnet + AppChain resolve as principais preocupações de controle e privacidade. Hong Kong, como ponto de apoio, oferece uma porta de entrada única para ativos internos, capitais internacionais e regulações globais. E o investimento antecipado em AI Agent coloca a ENI na vanguarda da próxima era.

Se a ambição de se tornar o “arquiteto-chefe” do RWA 2.0 se concretizar, dependerá de uma questão fundamental: quando as empresas estiverem prontas para colocar seus ativos na cadeia, a ENI será a escolha mais madura e confiável?