Jadi Ray Dalio baru saja mengatakan no podcast All-In que o bitcoin não deve ser comparado ao ouro. O timing é interessante, pois justamente naquela semana o bitcoin teve um desempenho melhor que o ouro durante a crise EUA-Irã.

O argumento de Dalio é bastante familiar: o bitcoin não é apoiado por bancos centrais, não possui privacidade (cada transação transparente), e enfrenta riscos de computação quântica a longo prazo. Ele diz que 'há apenas um ouro' e que o ouro é a moeda mais consolidada que os bancos centrais mantêm.

Mas na prática, os dados mostram o contrário. Quando Dalio falou isso, o ouro caiu 3% enquanto o bitcoin caiu apenas 0,7%. Anteriormente, de julho até início de outubro, ambos os ativos se moveram em conjunto, mas após a queda do mercado de criptomoedas em outubro, eles passaram a se comportar de forma oposta. O bitcoin caiu 45% desde o pico de outubro, enquanto o ouro subiu 30% até US$ 5.100. Isso levanta a questão de se o ouro pode ser atualizado como refúgio seguro na era digital, tornando-se uma dúvida cada vez mais relevante.

O mundo está mudando. A ordem liderada pelos EUA já teria desmoronado, segundo Dalio, e os investidores precisam repensar a forma de proteger sua riqueza. Mas naquela semana, nenhum ativo funcionou perfeitamente como refúgio seguro. Ambos são voláteis, apenas o bitcoin é um pouco menos volátil que o ouro. Um resultado inesperado pelo framework de Dalio.

Curiosamente, ele mesmo não é totalmente pessimista em relação ao bitcoin. Dalio mantém cerca de 1% do portfólio em bitcoin para diversificação, e em julho recomendou uma alocação de 15% em bitcoin ou ouro, chamando isso de 'melhor relação risco-retorno' considerando a trajetória da dívida americana. Então, a questão é: o ouro pode ser atualizado para manter sua relevância ou realmente precisamos de um portfólio mais híbrido?

A crítica de Dalio sobre privacidade do bitcoin também merece atenção. Cada transação pode ser monitorada, até potencialmente controlada. Os bancos centrais talvez nunca acumulem ativos na blockchain pública. Essa é uma preocupação válida.

Mas o mais importante é: o ouro pode ser atualizado para a era atual? Quando há crises geopolíticas, o ouro cai ou sobe? O bitcoin ainda não provou ser uma proteção confiável. Dois ativos, duas narrativas em competição. O que fica claro é que aquela semana não facilitou a defesa do argumento de Dalio. O mercado está debatendo ativamente essa questão, e o resultado ainda está em aberto.

Os dados mais recentes mostram o BTC em torno de US$ 73 mil, e o momentum continua interessante em meio à incerteza global. Para investidores que pensam na proteção de riqueza, este é um momento crucial para reavaliar a estratégia de alocação entre ativos tradicionais e digitais.