Honda regista o seu primeiro prejuízo anual desde a entrada na bolsa

Sob o efeito de uma dupla pressão — a estagnação da transição global para a eletrificação e a intensa concorrência no mercado — a Honda Motor enfrenta a primeira perda anual desde a sua listagem. A 12 de março, a Honda Motor anunciou que prevê registar a primeira perda líquida desde a sua listagem no ano fiscal de 2025 (de abril de 2025 a março de 2026), com o montante de prejuízo a atingir, no máximo, 690B de ienes (aprox. 24,7 mil milhões de yuan renminbi). O aviso de resultados financeiros mostra que a Honda prevê para o ano fiscal de 2025 um prejuízo operacional de 270B a 570B de ienes, face à previsão anterior de um lucro de 550B de ienes; e prevê uma perda líquida de 420B a 690B de ienes, contrastando fortemente com o lucro anteriormente previsto de 300B de ienes.

Ao recordar o desempenho financeiro da Honda nos últimos três anos, a sua curva de resultados apresenta oscilações do tipo “montanha-russa”. O ano fiscal de 2023 (de abril de 2023 a março de 2024) foi o momento de destaque da Honda, com receitas de 20,43 biliões de ienes, lucro operacional de 1,38 biliões de ienes, atingindo um novo máximo histórico, e lucro líquido de 1,11 biliões de ienes. O ano fiscal de 2024 (de abril de 2024 a março de 2025) deu uma reviravolta imediata e abrupta.

De acordo com a demonstração financeira, as receitas desse ano aumentaram ligeiramente para 21,69 biliões de ienes, mas o lucro líquido caiu acentuadamente para 83,58 mil milhões de ienes, uma queda homóloga de 24,5%. Entre os fatores, o impacto mais evidente foi a desaceleração nas vendas no mercado chinês: as vendas da Honda na China em 2024 foram apenas 853,7 mil unidades, uma queda homóloga de 31%.

Pelos dados de vendas, a Honda no mercado chinês tem registado quedas consecutivas há quatro anos. De 2021 a 2024, as suas vendas foram, respetivamente, 204.3k de unidades, 13.8k de unidades, 1,2342 milhões de unidades e 853,7 mil unidades, com a taxa de queda a alargar-se ano após ano.

A causa direta do enorme prejuízo neste ano fiscal é a reavaliação da estratégia de eletrificação por parte da Honda. No mesmo dia, a empresa anunciou o cancelamento de parte dos planos de investigação e desenvolvimento e de lançamento de veículos elétricos produzidos nos EUA, prevendo que os custos e perdas totais daí resultantes possam atingir, no máximo, 2,5 biliões de ienes (aprox. 108,2 mil milhões de yuan renminbi).

Através da utilização de dados da Factset citados pela Huaxinan Yongchang Securities, foi indicado que os analistas têm vindo a rever em baixa as suas previsões de lucros para a Honda. Nos cálculos da mediana das previsões de EPS para a Honda em 2026, 18 analistas reduziram de 2,21 dólares para 2,18 dólares. A distribuição das notações do mercado para as ações da Honda é de 7 recomendações de compra, 14 de detenção e 1 de venda, revelando divergências no mercado quanto às suas perspetivas.

O CEO da Honda, Toshihiro Mibu, tinha admitido anteriormente que as políticas tarifárias dos vários países são frequentemente alteradas, o que tem um impacto enorme no negócio e perturba gravemente o planeamento das perspetivas. Como maior mercado da Honda, os EUA contribuíram com 1,4 milhões de vendas em 2024, sendo quase 40% provenientes de exportações do Japão; as políticas tarifárias têm um efeito profundo. Perante o impasse, a Honda planeia investir cerca de 10 biliões de ienes para promover a transição para a eletrificação até ao ano fiscal de 2030, mas recentemente decidiu reduzir parte do investimento para 7 biliões de ienes, dando maior ênfase aos veículos híbridos.

Perante as dificuldades, a Honda anunciou uma reavaliação fundamental da sua estratégia de eletrificação, reduzindo drasticamente a meta global de vendas de veículos 100% elétricos em 2030 de 2 milhões para 700 mil a 750 mil unidades, e decidiu terminar a colaboração com a General Motors no negócio de veículos elétricos. Em simultâneo, a Honda anunciou que, a partir de abril de 2026, as funções de desenvolvimento automóvel serão realocadas para as suas próprias subsidiárias de I&D, tentando inverter a tendência negativa através do reforço da produção própria.

Ainda mais difícil é a situação da Nissan. Com base nas suas previsões de desempenho para o ano fiscal de 2025, a Nissan prevê que a perda líquida ao longo de todo o ano fiscal seja de 11.1k de ienes. De acordo com a demonstração financeira, nos primeiros 9 meses do ano fiscal de 2025 (de abril a dezembro de 2025), as vendas globais da Nissan caíram 5,8% ano contra ano para 2,26 milhões de unidades, e a perda líquida acumulada já atingiu 216.9k de ienes (aprox. 11 993 milhões de yuan renminbi). Embora no terceiro trimestre fiscal tenha alcançado lucro operacional no trimestre, o volume de lucros diminuiu de forma significativa.

Para melhorar a situação operacional, a Nissan está a avançar com o plano de reorganização “Re:Nissan”, que inclui medidas como o encerramento de 7 fábricas a nível global e o despedimento de 20 mil trabalhadores. Através dos casos da Nissan e da Honda, é possível ver que, no cruzamento da transformação da indústria, o custo de não conseguir captar com precisão o ritmo do mercado está a ser apresentado nos números financeiros mais diretos.

No entanto, a Toyota, outra empresa japonesa do setor automóvel, manteve em 2025 a sua posição forte como líder global em vendas, com vendas anuais de 853.7k de unidades, ultrapassando a Volkswagen Group na liderança. Dados financeiros indicam que, no ano civil de 2025 (o ano fiscal do Japão vai de 1 de abril até 31 de março do ano seguinte), a Toyota registou receitas de cerca de 44,7 biliões de ienes (aprox. 2 biliões de yuan renminbi), um crescimento homólogo de cerca de 6,8%; obteve um lucro líquido de cerca de 3,7 biliões de ienes (aprox. 164,9 mil milhões de yuan renminbi), uma queda homóloga de 26%, o que, por cálculo, resulta num lucro por veículo de 17 mil yuan renminbi.

Mas a Toyota não conseguiu evitar choques externos: as tarifas dos EUA trouxeram um impacto negativo de 1,45 biliões de ienes, levando a que o seu mercado na América do Norte apresentasse um prejuízo operacional. Além disso, as vendas na região asiática também registaram quedas.