Acabei de perceber algo interessante no mercado de software neste momento. Houve uma venda massiva em ações de software legado e SaaS — estamos falando de território de mercado bear, com quedas superiores a 30% desde os picos de setembro. Tudo porque as pessoas estão a entrar em pânico, achando que a IA vai substituir os fornecedores tradicionais de software.

Mas aqui está o que chamou minha atenção: alguns analistas sérios acham que esse medo está exagerado. Jensen Huang, da Nvidia, disse literalmente num evento que a ideia de que o software está sendo substituído por IA é "a coisa mais ilógica do mundo". E, honestamente, ele tem razão. A maioria das empresas passou décadas construindo infraestrutura em torno dessas plataformas — não vão simplesmente arrancar tudo por uma tecnologia não comprovada.

O analista da Wedbush, Dan Ives, vê isso como uma oportunidade legítima de compra. Ele identificou cinco ações que acha que estão profundamente subvalorizadas neste momento, e tenho analisado a sua tese.

A Microsoft caiu 25% desde o seu pico e está a negociar a 25x lucros. Ives vê um potencial de valorização de 42% a partir daqui. Faz sentido quando pensas nisso — estão basicamente integrados em todas as empresas, investiram fortemente em IA através da OpenAI, e integraram capacidades de IA em toda a sua gama de produtos. A adoção do Azure Cloud é forte, com a procura a exceder a oferta, de acordo com o seu CFO.

A CrowdStrike é uma que achei particularmente convincente para quem acompanha ações de segurança de IA. Caiu 25% desde o pico, negociando a 22x vendas, com um objetivo de valorização de 44%. É uma líder de cibersegurança nativa na nuvem que realmente incorporou IA no seu DNA. A sua plataforma Falcon protege contra ataques alimentados por IA — o que está a tornar-se cada vez mais crítico. A ironia é que a sua ação foi arrastada na venda geral de software, mesmo estando do lado certo da tendência de IA.

A Snowflake caiu 35% e está a negociar a apenas 13x vendas. Ives aponta para um valor de $270, implicando uma valorização de 51%. A sua plataforma de gestão de dados realmente beneficia da adoção de IA, não é ameaçada por ela. Eles fornecem o ambiente seguro onde os fluxos de trabalho de IA podem aceder aos dados empresariais de forma segura.

A Salesforce foi pioneira em CRM há décadas e foi uma das primeiras a adotar IA. Têm uma barreira de entrada enorme de dados históricos e já lançaram a sua suíte de agentes IA, a Agentforce. Caiu 44% desde o pico, e Ives vê um potencial de valorização de 103%.

Depois há a Palantir — a mais controversa. Negocia a 210x lucros (sim, isso é louco), caiu 36% desde o pico. Mas Ives acha que isto é uma mudança de jogo para soluções de IA empresariais, especialmente em casos de uso críticos onde praticamente não têm concorrência. A sua tese a longo prazo sugere uma valorização de 209%, se a trajetória da empresa continuar.

O ponto mais amplo aqui é que o mercado pode estar a confundir "IA vai revolucionar o software" com "todas as ações de software vão cair". Uma verificação da realidade: as empresas precisam tanto de IA quanto da infraestrutura para a executar de forma segura. É aí que entram estas empresas. Vale a pena ficar de olho se estás a analisar a interseção entre adoção empresarial e ações de segurança de IA neste momento.