O ciclo quadrienal do Bitcoin mantém-se, mas a lógica subjacente mudou
A 14 de dezembro, Markus Thielen, Diretor de Investigação da 10x Research, afirmou numa entrevista recente que o ciclo de mercado quadrienal do Bitcoin permanece intacto. Contudo, os principais motores mudaram e já não se focam apenas nas reduções das recompensas de bloco.
(Fonte: scottmelker)
Destacou que os picos de mercado em 2013, 2017 e 2021 evidenciaram padrões cíclicos. No entanto, o ambiente atual do mercado alterou-se de forma estrutural.
As instituições ditam agora o ritmo do mercado cripto
Thielen identificou a principal mudança no mercado do Bitcoin: os investidores institucionais ultrapassaram os investidores de retalho como força dominante. Estes investidores tomam decisões com maior prudência e estão mais atentos às tendências macroeconómicas e aos sinais das políticas. Consequentemente, os fluxos de capital deixaram de seguir o sentimento de curto prazo, sendo agora guiados por estratégias de alocação disciplinada.
A liquidez mantém-se como o fator-chave para a direção do mercado
Apesar de a Reserva Federal ter iniciado recentemente cortes nas taxas de juro, o preço do Bitcoin não registou uma tendência ascendente forte como em ciclos anteriores. Thielen atribui esta situação a vários fatores:
- Os sinais de política da Reserva Federal continuam a ser inconsistentes e incertos
- A liquidez global do mercado não registou melhorias significativas
- Os fluxos de capital abrandaram, prejudicando o dinamismo necessário para rupturas sustentadas de preço
Neste contexto, o mercado não apresenta robustez estrutural para uma recuperação rápida.
Volatilidade de curto prazo e consolidação são cenários mais prováveis
Face às condições atuais, Thielen considera que, sem uma flexibilização substancial da liquidez, o Bitcoin deverá manter-se limitado a uma faixa ou consolidar, em vez de avançar rapidamente para uma nova tendência parabólica. Sublinha ainda que os ciclos de mercado persistem, embora o ritmo tenha abrandado. Os movimentos de preço vão depender sobretudo das condições macro de capital e não de eventos isolados.
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Resumo
A estrutura cíclica de longo prazo do Bitcoin mantém-se, mas a lógica do mercado evoluiu de forma clara. Com o capital institucional a assumir o protagonismo, os preços deixaram de depender apenas da narrativa do halving. Agora, as políticas macroeconómicas e as condições de liquidez desempenham um papel determinante. Enquanto o ambiente de capital não se flexibilizar significativamente, o Bitcoin deverá permanecer numa fase de consolidação e volatilidade. Um bull market sustentado exigirá novo dinamismo estrutural.
