Ah, o rendimento do Treasury dos EUA de 10 anos está perto do topo da faixa dos últimos 5 anos.

Essa compressão importa para os ativos de risco.
Vamos falar fatos ↓
• Rendimento do U.S. 10 Year Note Bond: 4,687 (+0,137, +0,1370%)
• Os mercados futuros precificam uma probabilidade de 38% de um aumento na taxa do Fed na próxima reunião.
• A volatilidade realizada caiu 31% em julho e está no 8º percentil da faixa histórica.
• O Bitcoin spot dos EUA vem sendo negociado com desconto há ~2,5 meses; stablecoins estão saindo das exchanges e a atividade de novos capitais está perto das mínimas anuais.
• As perdas realizadas ainda superam os ganhos realizados – os participantes estão usando altas para sair das posições.
Isso é um aperto macro clássico:
uma taxa livre de risco de 4,687% eleva as taxas de desconto, aumenta os custos de empréstimo e, mecanicamente, reduz o valor presente de ativos de crescimento e especulativos.
Some uma chance não trivial de mais aperto do Fed (38% nos futuros) mais uma alta geopolítica para os preços de energia, e a flexibilidade do Fed para aliviar encolhe – então as condições financeiras permanecem apertadas e os aportes de capital para ações e Bitcoin provavelmente serão adiados ou mais fracos do que o preço embute.
O mercado está tensionado.
Volatilidade no 8º percentil sinaliza que uma grande mudança está atrasada, mas a direção depende dos rendimentos e da geopolítica.
> Se os rendimentos caírem (Fed mantém e a inflação esfria), os ativos de risco ganham alívio rapidamente
> Se os rendimentos subirem ou os preços da energia dispararem, o vento contra persiste e as altas vão ter dificuldade para se sustentar