#USPPIComesInBelowExpectations

O PPI dos EUA fica abaixo das expectativas; outro sinal de arrefecimento da inflaçãoO Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA de junho registrou fraqueza acima do esperado, ao imprimir 5,5% a/a, contra estimativas de consenso de 6,2%. O mês anterior foi revisado para baixo para 6%, e a variação M/M caiu 0,3%, o que representou a maior contração M/M nos preços desde abril de 2020. Os preços da gasolina caíram 12% e responderam por perto de 2/3 dos recuos nos preços dos bens.

Quando somado ao CPI mais fraco de ontem, há uma indicação de um alívio mais amplo na “linha de produção” dos preços.

Destaques principaisO PPI saiu muito mais forte do que o esperado na base a/a. O principal fator para o arrefecimento foram os preços de energia, especialmente os preços da gasolina. Esses dados indicariam que as pressões de custos estão arrefecendo no nível do produtor muito mais rapidamente do que o previsto anteriormente. Implicações para o mercadoCom CPI mais fraco e agora os dados do PPI, as chances de um aumento da taxa pelo Fed em julho caíram para abaixo de 15% e as chances de alta em setembro estão em cerca de 45%.

Isso sustenta um ambiente de maior otimismo para ativos de risco nos próximos meses, já que reduziria a probabilidade de um aperto agressivo de curto prazo por parte do Fed.

Altista:preços em arrefecimento na linha de produção sustentam a narrativa de “aterrissagem suave”. Isso abriria espaço para um afrouxamento do Fed mais cedo. Valorações mais altas tanto para ações quanto para cripto.

Baixista:componentes voláteis como a gasolina podem se inverter muito rapidamente, e as pressões no setor de serviços ainda permanecem. Neutro:este é apenas um ponto de dados e ainda existem preocupações sobre encerrar a luta contra a inflação, como alertado recentemente pelo presidente do Fed Warsh (tolerância zero, não declare vitória ainda)Resultado estratégico a impressão do PPI de junho fortalece a história de desinflação, mas manterá o Fed em um modo dependente de dados. Os mercados estão comemorando o dado mais fraco, mas seria necessária uma sequência de leituras semelhantes para acionar qualquer coisa além das antecipações do mercado e colocar o Fed no caminho para um alívio significativo.

Enquanto isso, somos favorecidos por um cenário mais amigável a risco, com menos temores no curto prazo.

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