O Bitcoin Está Mesmo a Caminho de US$ 38.000? O Cenário de Outubro da NYDIG, Explicado

O Bitcoin poderia cair para uma mínima do ciclo de US$ 38.000 a US$ 39.000 até outubro, se o drawdown atual corresponder à profundidade do mercado de baixa de 2022, disse a NYDIG em sua revisão do segundo trimestre.

Principais destaques

• A NYDIG vê uma possível mínima do ciclo do bitcoin perto de US$ 38.000-US$ 39.000 até outubro, caso um drawdown no estilo de 2022 se repita.
• O Bitcoin está sendo negociado atualmente perto de US$ 64.500, com queda de cerca de 30% em 2026 e de aproximadamente 50% abaixo da máxima de US$ 126.080 de outubro de 2025.
• Pesquisadores da K33 acreditam que a faixa de US$ 60.000 já marcou o maior drawdown deste mercado de baixa.

Um cenário sombrio

A empresa de serviços financeiros em cripto NYDIG traçou um cenário em que a queda do bitcoin se estende para US$ 38.000-US$ 39.000 até outubro, se o recuo de 2025-2026 seguir a profundidade e a duração dos grandes resets anteriores do mercado. O cenário apareceu na revisão do segundo trimestre da empresa, “Leverage Not Spot Demand Is Driving Bitcoin While Value and Momentum Buyers Wait”, que foi publicada na semana passada.

A empresa foi direta sobre por que o roteiro antigo voltou às telas dos traders, apontando:

“O drawdown do bitcoin 2025-2026 está colocando novamente em foco a narrativa do ciclo de 4 anos, porque o timing e a estrutura se parecem cada vez mais com os anos anteriores de reset de 2014, 2018 e 2022, apesar de o caminho não ter correspondido exatamente àqueles drawdowns.”

O bitcoin era negociado perto de US$ 64.500 na época do relatório, com queda de quase 30% desde o início do ano e cerca de 50% abaixo de sua máxima histórica de outubro de 2025, US$ 126.080. No começo deste mês, o mercado registrou uma mínima de 21 meses quando o bitcoin caiu para US$ 58.035, apagando temporariamente cerca de US$ 40 bilhões do ecossistema cripto mais amplo em um único dia.

A matemática dos 4 anos

O ciclo de 4 anos do bitcoin se refere ao ritmo histórico do mercado de um pico, uma contração de um ano e uma recuperação, aproximadamente ancorado ao cronograma de halving da rede. Os mercados de baixa de 2014, 2018 e 2022 produziram quedas do topo ao fundo na faixa de 75% a 85%.

Ao aplicar uma queda no estilo de 2022 de aproximadamente 70% sobre o pico de outubro de 2025 de US$ 126.080, chega-se a algo quase exato na faixa de US$ 38.000-US$ 39.000 da NYDIG, com o timing apontando para um possível piso em outubro de 2026, quatro anos depois do fundo do último ciclo.

A NYDIG não chamou o número de previsão, deixando claro que 2025 foi o ano de menor volatilidade do bitcoin já registrado, o que poderia comprimir o drawdown e levar a um pouso mais raso do que em ciclos anteriores. Em uma nota anterior, a empresa também observou que os marcadores clássicos de capitulação ainda não apareceram, escrevendo que o mercado viu “nenhuma capitulação de longo prazo, nenhuma insolvência terminal e nenhum reset.”

A faixa de respostas da Wall Street

O cenário de US$ 38.000 é a chamada mais pessimista entre os principais desks, dado que a K33 Research argumentou o oposto: ou seja, a mínima perto de US$ 60.000 já representou o maior drawdown deste mercado de baixa, com consolidação entre US$ 60.000 e US$ 75.000 à frente. O Standard Chartered também sugeriu que o fundo foi formado por volta da faixa de US$ 59.000, enquanto a Galaxy Digital levantou a possibilidade de uma queda em direção a US$ 40.000.

Separadamente, o CEO da Cryptoquant, Ki Young Ju, alertou que o mercado de baixa pode se estender até o começo de 2027, enquanto a Grayscale vê dois caminhos para sair da queda, dependendo de catalisadores macro nos próximos meses.

Com mais da metade de todo o BTC em prejuízo não realizado (uma condição que acompanhou todos os pisos anteriores de cada ciclo), analistas concordam que o mercado está atrasado na contração, mas divergem sobre quanto sofrimento ainda resta.

O próprio enredo da NYDIG deixa a questão em aberto, caracterizando o mercado como impulsionado por alavancagem, e não por demanda (em que compradores de valor e de momentum estão aguardando dos bastidores).