UBS aumentou a meta de preço-alvo quase três vezes, ainda dá para investir na Micron?

A notícia de que a capitalização de mercado da Micron ultrapassou 1 trilhão de dólares ontem deixou toda a comunidade de criptomoedas de orelha em pé. Eu analisei cuidadosamente o relatório de pesquisa, e o analista do UBS elevou o preço-alvo de 535 dólares para 1.625 dólares, correspondendo a uma capitalização de mercado de 1,8 trilhão. Quão exagerado é isso? É mais do que o dobro do preço de fechamento da semana passada, de 751 dólares.

Mas a lógica central não é o armazenamento de alta largura de banda HBM, como muitos pensam, e sim a primeira vez na indústria de chips de armazenamento que aparece um acordo de fornecimento de longo prazo com preço fixo. A frase do analista foi: "A revolução da IA já reformulou completamente a lógica de avaliação da Micron no mercado". Especificamente, ou seja, antes os gigantes de chips de armazenamento dependiam do mercado de forma imprevisível, com preços que variavam bastante conforme a oferta e a demanda, agora eles garantem preços e demanda por meio de acordos de fornecimento de longo prazo. Por exemplo, a Micron fechou acordos com grandes clientes como a Nvidia, cujos pedidos já estão agendados até 2029. Isso significa que a empresa pode saber com antecedência quanto vai lucrar nos próximos anos, e o mercado não a vê mais apenas como uma ação de ciclo econômico.

Outro ponto especial é que a Micron representa apenas 1,5% do peso no S&P 500 e 2% na Nasdaq, mas ontem, só com essa ação, impulsionou os dois principais índices a atingirem recordes históricos. Isso não é mais apenas impulsionado pelos resultados financeiros, mas uma reavaliação de todo o setor de armazenamento. Após o anúncio, o ETF de armazenamento disparou mais de 14% em um único dia, e desde seu lançamento no início de abril, já dobrou de valor.

Claro que os riscos também não podem ser ignorados. Apesar de ter subido 800% no último ano, o índice preço-lucro futuro da Micron atualmente é de apenas 15 vezes, muito mais barato do que Nvidia e Broadcom. Uma abordagem mais segura é não apostar tudo de uma vez só, mas entrar aos poucos, de forma mais confiável. Trump ainda elogiou publicamente a Micron na reunião do fim de semana passado: "Nossa, a Micron é incrível". Só posso dizer que, enquanto essa narrativa de infraestrutura de IA não estiver completa, talvez não seja necessário ir contra a tendência.