Recentemente tenho refletido sobre o movimento do ouro nesta fase do mercado, para ser honesto, tenho visto muitas análises, mas a maioria das pessoas só observa fatores superficiais como cortes de juros e inflação, ignorando aspectos mais profundos.

Por que o ouro continua subindo? Minha observação é que isso não é nada de curto prazo. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022 realmente abalou a confiança de muitas pessoas no dólar. Desde então, as ações dos bancos centrais globais de comprar ouro nunca pararam de fato; em 2025, as compras líquidas dos bancos centrais ultrapassaram 1200 toneladas, sendo quatro anos consecutivos acima de mil toneladas. Isso não é coincidência, mas uma mudança estrutural sistêmica.

Notei especialmente que a pesquisa da World Gold Council mostra que 76% dos bancos centrais acreditam que nos próximos cinco anos irão aumentar a alocação de ouro e reduzir as reservas em dólares. O que isso significa? Significa uma dúvida de longo prazo no sistema baseado no dólar, e o ouro se tornou a melhor ferramenta para hedge contra esse risco sistêmico.

Claro, há também muitos fatores de volatilidade de curto prazo. Protecionismo comercial, tensões geopolíticas, expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, tudo isso impulsiona o preço do ouro. Mas, na minha opinião, esses são catalisadores; a lógica fundamental ainda é a fissura no sistema de crédito. A dívida global já atingiu 307 trilhões de dólares, as políticas dos países estão limitadas, e a flexibilização monetária se tornou uma escolha inevitável, o que sempre favorece o ouro.

Sobre a previsão do preço do ouro, as opiniões no mercado realmente divergem bastante. Até meados de maio, a previsão consensual era que o preço médio em 2026 ficaria entre 4.800 e 5.200 dólares por onça, com meta de fim de ano entre 5.400 e 5.800 dólares. Mas o Goldman Sachs elevou a meta de fim de ano para 5.700 dólares, e o JPMorgan até prevê que no quarto trimestre pode chegar a 6.300 dólares, com base na continuidade das compras dos bancos centrais e na escalada das crises geopolíticas. O UBS acredita que essa correção é uma oportunidade de compra, com meta de 6.200 dólares no meio do ano.

Honestamente, esses intervalos de previsão tão amplos refletem a incerteza do mercado quanto ao futuro. A World Gold Council também admite que 2026 será mais uma fase de “oscilações em alta” do que uma alta unilateral. Se a economia desacelerar e as taxas continuarem caindo, o ouro deve subir moderadamente; mas se as políticas estimularem o crescimento e o dólar se fortalecer, o preço do ouro pode recuar.

Ainda dá para comprar ouro agora? Acho que sim, mas é preciso ter clareza sobre seu posicionamento. Se você é um trader de curto prazo, as oscilações antes e depois dos dados econômicos dos EUA realmente oferecem oportunidades, mas é fundamental estabelecer stops rigorosos. Em 2025, houve uma retração de 10-15% devido a ajustes na política do Fed, e no começo deste ano, a alta na taxa de juros real provocou uma queda de 18%, essas volatilidades testam sua resistência psicológica.

Se você é iniciante, minha sugestão é começar com pouco dinheiro para testar. Não siga cegamente a alta, aprenda a acompanhar o calendário econômico, monitorando os dados econômicos dos EUA, isso ajuda a tomar decisões mais racionais. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que o do S&P 500, então é preciso estar bem preparado psicologicamente.

Para quem pensa em alocação de longo prazo, usar o ouro como diversificador de carteira é correto, mas deve estar preparado para uma queda de mais de 20%. Já vi muitas pessoas assustadas com as oscilações intermediárias e acabaram perdendo dinheiro. Investidores mais experientes adotam uma estratégia de combinação — manter uma posição principal de longo prazo, enquanto operam no curto prazo em momentos de maior volatilidade, especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA.

Algumas dicas importantes: o custo de transação de ouro físico é alto, geralmente entre 5-20%, e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Para operações de swing, ETFs de ouro ou ferramentas como XAU/USD têm maior liquidez. Além disso, o ciclo do ouro é muito longo; se você quer usá-lo como reserva de valor, deve pensar em horizontes de mais de 10 anos, embora possa dobrar de valor ou cair pela metade nesse período, como aconteceu entre 2011 e 2015.

Quanto às previsões de preço, minha opinião é que não se deve confiar cegamente nas previsões de instituições. O mais importante é construir sua própria estrutura de análise, monitorando as ações dos bancos centrais na compra de ouro, as mudanças nas taxas reais, os riscos geopolíticos — esses são os indicadores que realmente importam para entender a lógica de fundo. A alta do ouro nunca é uma linha reta, mas enquanto a pressão da dívida global, a inflação persistente e as tensões geopolíticas continuarem, o valor de hedge de longo prazo do ouro não desaparecerá. Seguir a tendência, entender seu posicionamento e decidir como entrar é o caminho.