Recentemente descobri que muitos investidores iniciantes têm um equívoco sobre ações de alto dividendo, achando que o preço das ações certamente cairá no dia ex-dividendo, mas na verdade isso não é tão absoluto.

Primeiro, vou falar sobre um fenômeno que observei. Warren Buffett, esse mestre dos investimentos, tem mais de 50% de seus ativos alocados em ações de alto dividendo, o que mostra que empresas que distribuem dividendos de forma estável realmente merecem atenção. Mas o problema é que muitas pessoas ficam indecisas sobre se devem ou não entrar no mercado no dia ex-dividendo, e até acreditam que vender nesse dia é a opção mais segura.

Deixe-me explicar a verdade sobre o comportamento do preço das ações no dia ex-dividendo. Teoricamente, no dia ex-dividendo, a empresa distribui o dividendo em dinheiro aos acionistas, e o valor das ações deve diminuir proporcionalmente, ajustando o preço para baixo. Por exemplo, suponha que uma ação valha 35 dólares, incluindo 5 dólares de reserva de caixa. Se a empresa decidir distribuir um dividendo especial de 4 dólares, o preço da ação teoricamente cairia de 35 para 31 dólares no dia ex-dividendo. Parece que o preço certamente vai cair, não é?

Mas aqui está um ponto crucial: observei muitos casos históricos em que o desempenho do preço das ações no dia ex-dividendo não é tão simples assim. Ações de grandes empresas como Coca-Cola e Apple, por exemplo, frequentemente sobem no dia ex-dividendo. Líderes de setor como Walmart, Pepsi e Johnson & Johnson também costumam mostrar força no dia de distribuição de dividendos. Por quê? Porque o movimento do preço das ações é influenciado por múltiplos fatores: sentimento do mercado, desempenho da empresa, condições gerais, tudo isso afeta o preço, e não apenas o pagamento de dividendos.

Aqui, é importante introduzir dois conceitos: "preenchimento de direitos" (填权息) e "desalinhamento de direitos" (貼權息). "Preenchimento de direitos" refere-se ao fato de que o preço das ações, após o dia ex-dividendo, tende a se recuperar gradualmente ao nível anterior, indicando que os investidores continuam otimistas quanto ao futuro da empresa. Já "desalinhamento de direitos" é o oposto, quando o preço permanece baixo, refletindo preocupações dos investidores com as perspectivas da companhia.

Então, vender no dia ex-dividendo é uma estratégia inteligente? Acho que depende da situação. Se o preço já subiu bastante antes do ex-dividendo, muitos investidores preferem realizar lucros antecipados, e entrar nesse momento pode ser mais arriscado. Mas se a empresa tem fundamentos sólidos, é líder no setor, e o preço cai após o ex-dividendo, isso pode ser uma boa oportunidade de aumentar a posição. Para essas empresas, o ex-dividendo é apenas uma ajustagem de preço, e o valor intrínseco da companhia não muda.

Também é importante considerar os custos fiscais. Se você mantém ações em uma conta tributável comum, comprar antes do ex-dividendo pode gerar impostos sobre os dividendos recebidos. No mercado de Taiwan, por exemplo, a taxa de corretagem é de 0,1425% do valor da ação (normalmente com desconto de 50% a 60%), e ao vender, há o imposto de transação de 0,3% para ações comuns e 0,1% para ETFs. Esses custos acumulados não são insignificantes.

Minha recomendação é que, ao invés de se preocupar com as oscilações de curto prazo no dia ex-dividendo, você foque nos fundamentos da empresa. Para aquelas com bons fundamentos e distribuição de dividendos estáveis a longo prazo, o dia ex-dividendo pode ser uma oportunidade de adquirir ou aumentar posições a preços mais favoráveis. Os dividendos representam uma fonte de renda estável, e com potencial de valorização do preço das ações, manter por mais tempo costuma ser mais vantajoso. Investidores de curto prazo devem ser cautelosos, mas investidores de longo prazo podem aproveitar a volatilidade do dia ex-dividendo para planejar suas estratégias.