Recentemente, muitas pessoas têm perguntado se o ouro ainda vai subir, então organizei minha compreensão sobre essa tendência de mercado.

Para ser honesto, se o ouro vai subir ou não, nunca se baseia em notícias de curto prazo, mas sim na compreensão da lógica estrutural por trás. O impulso fundamental dessa alta no mercado de touro, na verdade, é que o sistema de crédito global começou a apresentar fissuras. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022 quebrou muitas percepções sobre a segurança dos ativos soberanos. Desde então, o ouro deixou de ser apenas uma ferramenta de proteção contra a inflação, evoluindo para um ativo de hedge abrangente contra riscos geopolíticos, pressão fiscal e dúvidas sobre a credibilidade da moeda.

Olhe para as ações dos bancos centrais e você entenderá. Segundo dados da World Gold Council, no ano passado, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassaram 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos aumentarão sua alocação de ouro, ao mesmo tempo em que esperam uma redução na proporção de reservas em dólares. Isso não é especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural de longo prazo. Então, o ouro ainda vai subir? Com base na compra contínua dos bancos centrais, o suporte de fundo realmente está se fortalecendo.

Claro, fatores de volatilidade de curto prazo também são evidentes. O aumento do déficit fiscal dos EUA, a incerteza nas políticas tarifárias, as expectativas de redução de juros pelo Federal Reserve, tudo isso impulsiona o sentimento de busca por refúgio. Além disso, as tensões geopolíticas continuam, e a demanda por ouro no mercado permanece alta. Notei que recentemente o preço do ouro recuou 18% devido à recuperação dos juros reais, mas isso justamente mostra que o fundo do ouro está sendo elevado continuamente. Cada queda traz novos compradores.

Segundo previsões de instituições, a expectativa de consenso para o preço do ouro no final do ano está entre 5400 e 5800 dólares, com cenários otimistas chegando a 6000-6500 dólares. O Goldman Sachs ajustou sua meta de fim de ano de 5400 para 5700, e o JPMorgan prevê que atingirá 6300 dólares no quarto trimestre. A lógica por trás dessas previsões aponta na mesma direção: compras contínuas pelos bancos centrais, forte demanda por proteção, queda nos juros reais.

Porém, quero dizer que a alta do ouro nunca é linear. Em 2025, ela recuou de 10 a 15% devido à mudança na expectativa de política do Federal Reserve, e no começo deste ano houve uma correção de 18%. Então, o ouro vai subir ainda? A resposta é que, a longo prazo, o mercado é de alta, mas no curto prazo certamente haverá volatilidade.

Se você é um trader de curto prazo, a volatilidade tende a aumentar antes e depois de dados econômicos nos EUA, o que pode ser uma oportunidade. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos e não perseguir altas irracionalmente. Se você é iniciante, comece com pequenas quantidades, aprenda a acompanhar o calendário econômico, monitore os dados econômicos dos EUA para auxiliar na decisão. Se você é um investidor de longo prazo, o ouro é uma boa ferramenta de diversificação de portfólio, mas esteja preparado para uma correção de mais de 20%. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que a de ações.

Outro detalhe importante: o custo de transação de ouro físico pode chegar a 5% a 20%, e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Para operações de swing, ETFs de ouro ou instrumentos líquidos como ouro XAU/USD são mais adequados.

Em resumo, a questão de se o ouro ainda vai subir depende do seu horizonte de tempo. Problemas fundamentais como inflação persistente, pressão da dívida e tensões geopolíticas ainda não foram resolvidos, e a tendência de compra dos bancos centrais continua. Portanto, a longo prazo, a lógica do mercado de alta do ouro permanece. Mas no curto prazo, é essencial monitorar sistematicamente, não seguir notícias de impulso. Siga a tendência, pense bem sobre seu posicionamento e decida como entrar no mercado.