Recentemente, estou revisitando o conceito de "compartilhamento de segurança" na re-pledge, que na verdade é pegar a mesma garantia várias vezes para dar respaldo a diferentes pessoas. Os lucros parecem poder se acumular em várias camadas, mas os riscos também se acumulam, só que a maioria das pessoas as enxerga como uma ilusão: se a regra de penalidade mudar, se uma cadeia apresentar problemas ou se o operador cometer um pequeno erro, o ponto de liquidação pode estar muito mais próximo do que você imagina. Por mais bonito que seja o parâmetro escrito, não consegue impedir que, assim que a correlação aumenta, tudo comece a tremer junto.

Recentemente, também ouvi falar de aumento de impostos em uma região, e de uma mudança na direção de conformidade que está se ajustando/relaxando, e as expectativas psicológicas sobre entrada e saída de fundos estão bastante sensíveis. Uma vez que há uma restrição, fica mais difícil resistir à tentação de buscar "um pouco mais de retorno para compensar"; uma vez que há uma flexibilização, fica fácil se deixar levar. De qualquer forma, agora estou mais preocupado com: o que exatamente os ativos de garantia estão assegurando, se as condições de penalidade são aceitáveis para mim, e também dou uma olhada na taxa de financiamento, para não entrar na confusão na hora mais movimentada. Por enquanto, é isso. Vou trabalhar.