Recentemente, vi alguém dizendo que fazer market making em AMM é como "colocar lá e receber taxas", na verdade a curva está escrita lá: uma vez que o preço se desvia, sua posição se move automaticamente para o lado do prejuízo, a perda impermanente não é uma questão mística, é uma mecânica inerente.

Se as taxas podem cobri-la, depende totalmente da volatilidade e do volume de negociações, quando a sorte não está muito do seu lado, fica bem difícil.

Outro dia, um colega me perguntou: "Por que, mesmo ganhando taxas na pool, minha conta ficou menor", eu só pude dizer: você na verdade está vendendo o que sobe rápido e comprando o que cai mais... isso é reequilíbrio passivo.

Agora, com a questão de staking e o sistema de compartilhamento de segurança de "acúmulo de rendimento" sendo criticados por parecerem um esquema de encaixe, eu também consigo entender, quando o fluxo de caixa subjacente não é suficiente, fica cada vez mais parecido com trocar volatilidade por juros de cupom.
De qualquer forma, eu só faço market making com posições pequenas, escolhendo pools com volatilidade não tão exagerada, não o encare como um projeto de renda passiva.