Tenho observado os números de fabricação e eles estão realmente bastante interessantes se você se importa com onde os entusiastas de criptomoedas vão a seguir. O ISM acabou de atingir 52,7 - o mais alto desde 2022 - e permaneceu acima de 50 por três meses consecutivos. Isso é expansão após quase três anos de contração, o que honestamente não aconteceu em mais de um século de dados.

Aqui está o que chamou minha atenção: toda vez que a atividade manufatureira aumenta assim, as criptomoedas tendem a seguir. Isso aconteceu em 2013, 2017 e 2021. Essas altas não foram aleatórias - ocorreram quando a liquidez melhorou e o apetite ao risco retornou em todos os mercados. Então, a pergunta que todo mundo está fazendo é se estamos nos preparando para o próximo ciclo de alta das criptomoedas.

Raoul Pal fez um ponto que acho que importa aqui. Ele basicamente disse que o Bitcoin segue o ciclo econômico, não apenas o calendário de halving. Sua opinião é que esse ciclo é diferente - dura cinco anos em vez de quatro, o que colocaria o pico do ISM por volta de 2026. E estamos basicamente lá agora.

Existem duas maneiras de as pessoas olharem para isso. A visão tradicional diz que os eventos de halving do Bitcoin impulsionam o ciclo. Vimos uma alta cerca de 200 dias após o halving de abril de 2024, e novas máximas surgiram em 2025. Então, a próxima alta das criptomoedas pode se estender até o final de 2026 ou além. O ângulo macro é mais simples: quando o PMI sobe acima de 50, a liquidez geralmente acompanha, as taxas potencialmente caem, e o dinheiro flui para ativos mais arriscados. Isso poderia acelerar as coisas.

O que é interessante é o posicionamento institucional. A Coinbase pesquisou seus investidores e descobriu que 74% esperam que os preços das criptomoedas subam nos próximos 12 meses. Ainda mais revelador - 73% planejam aumentar sua exposição a ativos digitais. Isso é dinheiro de verdade se movendo.

Obviamente, questões geopolíticas e movimentos regulatórios ainda importam. Mas se a manufatura continuar expandindo e a liquidez se flexibilizar, as condições para o próximo ciclo de alta das criptomoedas podem estar se formando. O Bitcoin já ultrapassou $100k mesmo quando as coisas estavam apertadas, então imagine o que acontece quando as condições realmente melhorarem.