A Nutrien acabou de receber luz verde para recomprar até 24 milhões de suas próprias ações - basicamente 5% do que está em circulação. Começou em março, se não me engano. A empresa está apresentando isso como uma forma de devolver capital aos acionistas, que é a linha padrão, mas o que chamou minha atenção foi a orientação para 2026 que eles divulgaram. Eles esperam um EBITDA ajustado no varejo entre 1,75 e 1,95 bilhões de dólares, o que sugere que estão se sentindo bastante confiantes sobre a demanda, apesar de todo o ruído no setor.

O que é interessante é como todo o espaço de fertilizantes parece estar se movendo agora. A Nutrien aposta em margens mais altas em produtos proprietários e melhores volumes de potássio, nitrogênio e fosfato. Enquanto isso, outros players como Mosaic e CF Industries também estão sinalizando uma demanda sólida - a CF está na verdade bastante otimista com a perspectiva global de nitrogênio, com Índia e Brasil continuando famintos por ureia. A Intrepid Potash até viu um aumento de 15% nos volumes de vendas no último trimestre.

A recompra em si parece estar dizendo que a Nutrien acha que suas ações estão subvalorizadas neste momento, o que geralmente esses movimentos indicam. Se isso vai se concretizar provavelmente depende de os fundamentos agrícolas realmente se sustentarem até 2026, como eles esperam. De qualquer forma, o setor de fertilizantes parece estar em uma boa posição por enquanto.