Acabei de olhar o que a Apple tem feito nesta semana e, honestamente, o caso de alta está ficando mais difícil de ignorar. Eles estão lançando produtos em praticamente todas as categorias -- iPhone 17e começando em $599, novo iPad Air com M4, MacBook Air com M5, e esses monitores Studio Display que variam de $1.599 a $3.299. Isso é muita hardware chegando ao mercado de uma só vez.

O que mais me impressiona é a estratégia de precificação. De um lado, você tem o iPhone 17e por $599 com o dobro de armazenamento em comparação com a geração anterior. Do outro, há o Studio Display XDR por mais de $3k para profissionais. Eles claramente estão atuando em ambos os extremos do mercado, o que sugere uma confiança séria no posicionamento de seus produtos.

Mas aqui é onde fica interessante do ponto de vista de ações. Os números subjacentes do negócio são realmente impressionantes. O primeiro trimestre fiscal teve uma receita que subiu 16% ano a ano para $143,8 bilhões, com as vendas de iPhone sozinhas atingindo cerca de $85 bilhões -- quase 60% do total de receita e um aumento de 23% YoY. Esse tipo de crescimento na escala da Apple é substancial.

A eficiência é o que realmente chamou minha atenção, porém. O EPS cresceu 19% enquanto a receita cresceu 16%. Isso não é apenas expansão da linha superior -- é alavancagem operacional entrando em ação. Eles geraram $53,9 bilhões em fluxo de caixa operacional no último trimestre e ainda conseguiram devolver $25 bilhões aos acionistas por meio de recompra de ações, mantendo uma taxa de dividendos de 13%. O negócio basicamente está imprimindo dinheiro.

A gestão está projetando um crescimento de receita entre 13-16% no segundo trimestre, ano a ano, então o momentum parece estar se mantendo. Claro, a ação é negociada a um P/E de 33, o que não é barato, mas quando você olha para a combinação dessa ofensiva de produtos mais o verdadeiro poder de lucros -- a tese de alta é bastante convincente.

Obviamente, há riscos que valem a pena considerar. A exposição à China, tanto do lado do cliente quanto do lado da fabricação, é um fator real, dado o quão voláteis têm sido as relações comerciais. Além disso, a fiscalização regulatória nesse nível é inevitável. Mas, ao dar um passo atrás e olhar o quadro completo -- novos produtos em várias categorias, geração de caixa excepcional, orientação forte -- é difícil não entender por que os investidores continuam entrando com força.