เรื่องของ qt คือ อะไรนี่เป็นสิ่งที่นักลงทุนหลายคนมักจะมองข้ามไป แม้ว่ามันส่งผลต่อตลาดเงินและตลาดทุนได้อย่างมากมาย

Quando o banco central anuncia fazer QE, todo mundo sabe que o dinheiro vai entrar no sistema, os preços dos ativos vão subir, mas quando se fala em QT, que é o oposto do QE, a maioria das pessoas parece não se importar tanto, mesmo que tenha impacto igual.

พูดง่ายๆ ว่า qt คือ การดึงเงินออกจากระบบเศรษฐกิจ เมื่อสถานการณ์กลับเข้าสู่ภาวะปกติ ธนาคารกลางไม่สามารถทำ QE ต่อไปได้เรื่อยๆ เพราะมันจะทำให้งบดุลของธนาคารกลางขยายตัวไม่หยุด อีกด้านหนึ่ง การอัดฉีดเงินเข้าระบบนานๆ ก็ส่งผลให้เกิดเงินเฟ้อที่ยากต่อการควบคุม ดังนั้นการสิ้นสุด QE ต้องตามมาด้วย QT

Simplificando, qt é retirar dinheiro do sistema econômico. Quando a situação volta ao normal, o banco central não pode continuar fazendo QE indefinidamente, pois isso faria o balanço do banco central crescer sem parar. Por outro lado, injetar dinheiro por muito tempo também causa inflação difícil de controlar. Portanto, o fim do QE deve ser seguido pelo QT.

การทำ QT มีสองแบบ แบบแรกคือ Passive Tightening ซึ่งเป็นการปล่อยให้สินทรัพย์ที่ธนาคารกลางถือไว้หมดอายุลงเฉยๆ โดยไม่ต่ออายุ วิธีนี้จะดึงเงินออกจากระบบโดยไม่กระทบตลาดมากนัก แบบที่สองคือ Active Tightening ซึ่งเป็นการขายสินทรัพย์ออกมาโดยตรง วิธีนี้ส่งผลกระทบต่อตลาดมากกว่าเพราะธนาคารกลางเข้ามาเป็นผู้เล่นในตลาดเอง

Existem duas formas de fazer QT: a primeira é o Tightening Passivo, que é deixar os ativos que o banco central possui expirarem sem renovação. Essa abordagem retira dinheiro do sistema sem impactar muito o mercado. A segunda é o Tightening Ativo, que é vender ativos diretamente, o que afeta mais o mercado, pois o banco central atua como participante ativo.

ลองมองย้อนไปในอดีตดู ครั้งแรกที่มีการทำ QT ก็คือหลังจากวิกฤตการเงินปี 2008 เบน เบอร์นันเก ผู้นำธนาคารกลางสหรัฐในสมัยนั้น ได้ทำ QE สามรอบระหว่างปี 2009 ถึง 2014 ด้วยวงเงินกว่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อเข้าปี 2013 ธนาคารกลางเริ่มเสนอว่าจะลดวงเงิน QE ก็เกิด "Taper Tantrum" ขึ้น นักลงทุนตกใจเร่งขายพันธบัตร ราคาพันธบัตรร่วงลง ผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น ความผันผวนเกิดขึ้นทั่วตลาด แม้ว่ายังไม่มีการลดวงเงิน QE จริงๆ แต่ผลกระทบจากการคาดการณ์ก็เกิดขึ้นแล้ว

Voltando ao passado, a primeira vez que houve QT foi após a crise financeira de 2008. Janet Yellen, então presidente do Federal Reserve, realizou três rodadas de QE entre 2009 e 2014, totalizando mais de 4 trilhões de dólares. Em 2013, o Fed anunciou que reduziria o QE, o que causou o "Taper Tantrum": investidores assustados começaram a vender títulos, os preços caíram, os rendimentos subiram, e a volatilidade aumentou em todo o mercado. Mesmo sem uma redução real do QE na época, o impacto das expectativas já foi sentido.

การทำ QT จริงๆ ตามมาในปี 2015 เมื่อ เจเน็ต เยลเลน เป็นประธานธนาคารกลาง Taper Tantrum ไม่เพียงกระทบตลาดพันธบัตรสหรัฐเท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อตลาดหุ้นเกิดใหม่ด้วย ในปี 2013 ตลาดหุ้นไทยปรับตัวลง 22.29% ฟิลิปปินส์ลง 21.2% อินโดนีเซียลง 18.18%

O QT real começou em 2015, quando Janet Yellen era presidente do Fed. O Taper Tantrum não afetou apenas o mercado de títulos dos EUA, mas também impactou mercados emergentes. Em 2013, o mercado de ações tailandês caiu 22,29%, as Filipinas 21,2%, e a Indonésia 18,18%.

แล้วมาถึงครั้งที่สองที่เกิด QT อีกครั้ง เมื่อเดือนมีนาคม 2020 โลกถูกช็อกจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ธนาคารกลางสหรัฐประกาศเข้าทำ QE ด้วยวงเงินกว่า 700 พันล้านดอลลาร์ในเดือนแรก การทำ QE รอบนี้กินเวลาตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2021 สินทรัพย์ที่ได้ประโยชน์มากที่สุดคือหุ้นเทคโนโลยีและสกุลเงินดิจิทัล

E então, a segunda rodada de QT ocorreu em março de 2020, quando o mundo foi chocado pela pandemia de COVID-19. O Fed anunciou uma rodada de QE de mais de 700 bilhões de dólares no primeiro mês. Essa fase de QE durou de 2020 a 2021, beneficiando principalmente ações de tecnologia e criptomoedas.

เมื่อปลายปี 2021 สัญญาณเงินเฟ้อเริ่มปรากฏขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐจึงประกาศเริ่มลดวงเงิน QE ลดการซื้อพันธบัตรจากเดือนละ 80 พันล้านเหลือ 70 พันล้าน และลดการซื้อ MBS จากเดือนละ 40 พันล้านเหลือ 35 พันล้าน ต่อมาในเดือนธันวาคม 2021 ก็เร่งอัตราการทำ QT ขึ้นอีก ลดการซื้อพันธบัตรเหลือเดือนละ 50 พันล้าน และ MBS เหลือ 25 พันล้าน

No final de 2021, sinais de inflação começaram a aparecer, e o Fed anunciou que começaria a reduzir o QE, diminuindo as compras de títulos de 80 bilhões para 70 bilhões por mês, e de MBS de 40 bilhões para 35 bilhões. Em dezembro de 2021, acelerou ainda mais o QT, reduzindo as compras de títulos para 50 bilhões e de MBS para 25 bilhões por mês.

ผลของการทำ QT ครั้งนี้ก็คือ Inverted Yield Curve ปรากฏขึ้นในตลาดพันธบัตรสหรัฐ ผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นทันที หุ้นเทคโนโลยีและสกุลเงินดิจิทัลที่เคยขึ้นแรงก่อนหน้านี้ก็ได้ปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว ใน 2022 NASDAQ ลงจากจุดสูงสุด 34.08% บิทคอยน์ลดลง 65.94%

O resultado dessa rodada de QT foi a inversão da curva de juros nos títulos do Tesouro dos EUA, com os rendimentos subindo rapidamente. As ações de tecnologia e criptomoedas que tinham subido antes também caíram rapidamente. Em 2022, o NASDAQ caiu 34,08% do pico, e o Bitcoin caiu 65,94%.

แต่ที่น่าสนใจที่สุดก็คือ ผลข้างเคียงที่ยากต่อการมองเห็นของ QE และ QT นั่นคือเงินเฟ้อที่กระทบต่อทุกคน ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนหรือคนธรรมชาติ ดังนั้น qt คือ มาตรการที่มีราคาที่ต้องจ่ายเช่นกัน

Mas o mais interessante são os efeitos colaterais difíceis de perceber do QE e do QT: a inflação que afeta a todos, investidores e pessoas comuns. Portanto, o qt é uma medida que também tem seu custo.

สำหรับนักลงทุน การเข้าใจว่า qt คือ อะไร และมันส่งผลต่อตลาดอย่างไรนั้นสำคัญมาก เพราะมันช่วยให้เราเห็นโอกาสและปกป้องพอร์ตในเวลาที่เหมาะสม ธนาคารกลางจะยังคงใช้เครื่องมือเหล่านี้ต่อไปในอนาคต ดังนั้นการติดตามและเข้าใจมาตรการทางการเงินของพวกเขาจึงเป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์การลงทุน