Empresas imobiliárias com desempenho anual de prejuízo, devido ao aumento explosivo do preço das ações de "Zhanxin".

O exemplo mais típico é a Jingtou Development (que acumula três anos consecutivos de prejuízo desde 2023, com o lucro líquido atribuível aos acionistas aumentando de -6,59 bilhões de yuans para -12,16 bilhões de yuans. Em março deste ano, anunciou a "limpeza" de seu principal negócio imobiliário, e posteriormente mudou sua sede de registro de Ningbo para Pequim.
Na noite de 11 de maio, a Jingtou Development lançou um plano de aquisição de crossover: pretende adquirir em dinheiro a Xi'an Qixin Optoelectronic Technology Co., Ltd., que atua na fabricação de dispositivos optoeletrônicos e chips de circuitos integrados. Mas a Qixin Optoelectronic estava em prejuízo nos primeiros trimestres de 2025 e 2026, e o plano de aquisição ainda não foi definido, com a proporção de participação acionária e o preço da transação ainda em discussão.
Como resultado, a Jingtou Development teve uma alta máxima de 388% no ano, tornando-se a ação com maior valorização no setor imobiliário A-shares desde o início do ano. Na noite em que o plano de aquisição foi divulgado, a Bolsa de Xangai rapidamente enviou uma solicitação de esclarecimento, exigindo que a empresa explicasse a necessidade e a razoabilidade de adquirir uma entidade com prejuízo, se isso constitui uma reestruturação de ativos significativa, e se a grande alta no preço das ações a curto prazo envolve vazamento de informações privilegiadas.
Outra empresa, Hefei Urban Construction (que subiu 247%, com 4 altas em 5 dias).
Ao analisar a cadeia de participação acionária: Hefei Urban Construction, na qualidade de LP, subscreveu 100 milhões de yuans na China United Venture Capital Fund (com participação de 3,03%), e a China United Venture Capital investiu na Changxin Technology através do Fundo Chuangtou No. 1 (que detém 1,85% das ações).
Segundo cálculos, a participação indireta da Hefei Urban Construction na Changxin Technology é de 0,0087%.
0,0087%, sustentando um aumento de quase 250%.
A Hefei Urban Construction registrou um prejuízo líquido atribuível aos acionistas de -521 milhões de yuans em 2025, uma queda de 820% em relação ao ano anterior. No primeiro trimestre de 2026, continuou a registrar prejuízo de 24,89 milhões de yuans, uma queda de 369%. A empresa afirmou publicamente várias vezes que "a participação na Changxin Technology é extremamente pequena e não afeta significativamente o desempenho da empresa", mas o mercado não deu atenção.
A própria Changxin Technology é realmente forte. O prospecto atualizado em 17 de maio mostra que, no primeiro trimestre de 2026, a receita foi de 50,8 bilhões de yuans, um aumento de 719% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 24,762 bilhões de yuans, quase 3 bilhões de yuans por dia. Mas esses são os resultados da Changxin, não da Hefei Urban Construction.
Especialistas do setor analisaram que: o mercado está especulando sobre a relação de vínculo entre "plataforma de ativos estatal local + líder industrial", esperando uma reavaliação de ativos, e não uma melhora no desempenho operacional.
Empresas imobiliárias com prejuízo em seus negócios principais, mas suas ações sobem várias vezes por causa do conceito de chips.
O conceito avança mais rápido que o desempenho, e a imaginação vale mais que o balanço patrimonial.