A Bitmine anunciou sua meta: possuir 5% do fornecimento total de $ETH até dezembro

O que significa 5%? O fornecimento total de ETH é de cerca de 120 milhões, 5% = 6 milhões de ETH, com uma posição de aproximadamente 13,8 bilhões de dólares ao preço atual, isso quase replica o que a Strategy fez com $BTC
Mas acho que essas duas coisas não podem ser diretamente equiparadas
O núcleo da criação da Strategy é uma narrativa simples, ouro digital, quantidade limitada, reserva institucional. Essa história é fácil de contar, pode ser usada para emitir dívidas, captar recursos no mercado de capitais
O que é ETH? token de gás? ativo de rendimento de staking? moeda ultrassônica? Quanto mais complexa for a narrativa, mais difícil será para as instituições entenderem, mais difícil será captar recursos. Essa é a primeira barreira que a Bitmine não consegue passar
Depois vem o movimento de desaceleração, a justificativa oficial é ajuste de estratégia. Minha primeira reação foi: ou o capital não acompanha, ou eles mesmos estão esperando por preços mais baixos. Grande objetivo + passos lentos, revela cautela, não certeza
Se os 6 milhões de ETH realmente forem adquiridos em grande escala, isso elevará cada vez mais o custo, acabando por se transformar numa armadilha de preços altos. A liquidez do ETH é mais fraca que a do BTC, impactos de grande volume são maiores, o caminho que a Strategy consegue percorrer, a Bitmine terá mais dificuldade de seguir
Minha avaliação: a meta de 5% parece mais uma história de gestão de valor de mercado, e não um plano de ação executável. Mas se cada vez mais empresas começarem a fazer o mesmo com ETH, a pressão do lado da oferta será mais direta para impulsionar o preço do que qualquer atualização técnica
A direção não está errada, se pode ser concretizada, veremos em dezembro
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