A emissão de empréstimos em março atingiu mais de 1 bilhão de dólares, totalizando 2,9 bilhões de dólares no primeiro trimestre, com uma taxa anualizada de cerca de 12 bilhões. Este não é um crescimento comum de um projeto DeFi, mas um sinal real de que o mercado de crédito de Wall Street, o "canal financeiro", está sendo reescrito pela blockchain.

O caminho do CEO da Figure, Mike Cagney, é bastante claro: integrar profundamente RWA, securitização e DeFi, reduzindo os intermediários nos mercados de securitização, empréstimo e empréstimo de ações. Eles já lançaram a stablecoin de rendimento YLDS e implementaram um cofre de crédito na cadeia na Solana, permitindo que os usuários invistam diretamente em ativos de crédito tokenizados ou os usem como garantia para empréstimos.
O próximo passo é expandir para Ethereum, explorando a tokenização de ações e o empréstimo de valores mobiliários na cadeia.
Por que isso é importante agora? Os processos de securitização no mercado de crédito tradicional são longos e caros, e a Figure tenta usar a blockchain para uma "reestruturação de camada abstrata" — empréstimos, títulos e ações são ativos financeiros naturalmente adequados para serem trazidos para a cadeia. Se essa lógica funcionar, os intermediários de Wall Street poderão ser amplamente substituídos.
Mas os riscos também são evidentes: a avaliação de crédito, a resolução de inadimplência e a confirmação legal de ativos na cadeia ainda não estão maduras. A qualidade dos ativos da Figure pode resistir ao ciclo econômico? Se a taxa de inadimplência aumentar, os usuários do cofre podem sofrer perdas diretas. Além disso, a postura regulatória ainda não está clara — a BlackRock acabou de se opor ao limite de ativos de reserva tokenizados pelo OCC, indicando que o jogo de conformidade ainda está em andamento.
Isso não é um sinal de "apostar tudo", mas um caso-chave para entender como as finanças cripto estão penetrando desde a camada de negociação até a infraestrutura de crédito. Vale a pena acompanhar continuamente, mas sem ignorar os riscos estruturais por trás.
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