Então, tenho acompanhado bastante a corrida das ações de IA, e há uma tensão interessante a acontecer neste momento entre duas empresas que deveriam ser as maiores vencedoras do boom de IA. Nvidia e Tesla - ambas são gigantes, mas de formas completamente diferentes.

Deixe-me explicar o que realmente está a acontecer com cada uma delas, porque os títulos não contam toda a história.

A situação da Tesla parece um pouco confusa à primeira vista. As entregas de 2025 caíram cerca de 9%, para 1,6 milhões de unidades, e a receita do ano inteiro caiu 3%. Não é ótimo quando se espera que liderem a revolução dos veículos elétricos. Mas aqui é que fica interessante - se aprofundarmos, há de facto um impulso sólido a surgir por baixo.

O negócio de energia deles está a explodir. Implantaram 46,7 gigawatts-hora de armazenamento em 2025, um aumento de 49% face ao ano anterior. Só esse segmento atingiu 12,8 mil milhões de dólares em receita, com um crescimento de 27%. São números que normalmente deixam as pessoas entusiasmadas com uma ação.

Depois há o projeto Robotaxi. Ainda está no início - estão a testar viagens sem motorista em Austin e São Francisco - mas a Tesla basicamente diz que cada veículo que enviaram já tem o hardware necessário para autonomia total. Portanto, a infraestrutura já está lá. Também planeiam aumentar a produção do robô Optimus este ano, com Elon a falar em atingir 1 milhão de unidades por ano eventualmente.

Agora, vire-se para a Nvidia. A receita do seu terceiro trimestre fiscal subiu 62% face ao ano anterior, para $57 mil milhões. O lucro líquido aumentou 65%. O CEO disse literalmente que os chips Blackwell estão a esgotar-se e as GPUs para nuvem desapareceram. São tão lucrativos que estão a investir pesadamente E a recomprar $37 mil milhões em ações ao longo de nove meses. Com gigantes tecnológicos a comprometerem mais de $100 mil milhões em gastos com infraestrutura de IA este ano, a Nvidia tem ventos favoráveis de longo prazo.

Mas aqui está o ponto - quando olhamos às avaliações, a imagem fica mais clara. A Nvidia está a negociar a um P/E de cerca de 47. Tesla? 390. Compreendo que a Tesla esteja a apostar no longo prazo com veículos autónomos e robótica, mas essa diferença de avaliação é difícil de ignorar ao decidir qual ação de IA comprar agora.

Os riscos da Nvidia são reais - Amazon, Alphabet e Microsoft estão a construir os seus próprios chips, o que poderá eventualmente pressionar as margens. Mas os riscos da Tesla podem ser maiores: esses negócios de veículos autónomos e robótica podem simplesmente não se concretizar em receitas reais, ou pelo menos não em receitas de alta margem.

Se for honesto, a Nvidia parece ser a jogada mais segura aqui. Melhores finanças, uma avaliação muito mais razoável, motores de crescimento mais claros a curto prazo. A visão da Tesla é atraente, mas está a pagar um prémio enorme por opcionalidade. Nenhuma das ações está barata, por isso, mesmo que goste da Nvidia como uma ação de IA para comprar agora, ajuste o tamanho da sua posição de forma adequada. A relação risco-recompensa favorece a Nvidia nestes níveis.